【大行言論】銀河證券︰預計中聯電氣合理估值為28?33.6元

銀河證券發布最新公司研究快報預計新股中聯電氣(002323-CN)的合理估值為28?33.6元。

報告預計公司09－11年的每股收益分別為0.92、1.13和1.44元，考慮到公司的成長性、行業增長前景和公司的行業地位，認為公司的合理價格在28?33.6元之間，相當於2010年25-30倍市盈率。運用DCF絕對估值方法，公司的價值區間為23.81?33.63。主要風險︰市場和客戶相對集中的風險，原材料價格波動風險，應收賬款不能收回風險，控股股東控制風險和產品質量風險。

中聯電氣是專注於礦用隔爆型變壓器的民營企業︰公司的主導產品是礦用隔爆型變壓器，目前是國內相關領域最大的制造商，2008年市場份額約為16.5％，公司通過研制大容量產品不斷強化在行業內的領先地位。礦用隔爆型變壓器高行業壁壘造就高毛利率。公司連續多年在整體市場份額上穩居第一，特別是在技術含量較高的大容量隔爆型變壓器佔據優勢。公司4000KVA產品在2007、2008年均佔據超過70％的市場份額。

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FINT[PFSTBMX,52,5203,520302,520316,53,54]

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