外資唱衰鴻夏戀！夏普太貴了，嫁給INCJ才是正解

MoneyDJ新聞 2016-02-24 記者 郭妍希 報導

20160224_68_0.jpg -->夏普(Sharp Corp.)董事會今(24)日展開為期兩天的會議，討論是否接受鴻海(2317)提議的59億美元併購案，兩家公司是否能順利結合、已來到重要關頭。不過，外資對這項併購案並不看好，繼Bernstein之後，Jefferies也跟著唱衰，認為夏普如今已太貴、鴻海沒必要淌這場渾水。

barron`s.com報導，鴻海提出併購提議後，夏普股價今(2016)年已狂飆43%，若以今日稍早的價格來計算，夏普總值多達1.3兆日圓。夏普的普通股市價為3,000億日圓，其擁有2,250億美元的優先股，另外還背負8,000億日圓的債務。

相較之下，夏普競爭對手Japan Display雖然處於獲利狀態、淨現金部位也是正值，但總市值卻不到900億日圓。Jefferies分析師Atul Goyal痛批，兩者市值竟差了1.2兆日圓、實在太過荒謬。

不過，Goyal認為背後有日本政府撐腰的日本官民基金「產業革新機構(INCJ、Japan Display Inc的最大股東)」的確有理由收購夏普，因為INCJ的目標是整合日本的電子業，而產業整併後創造的報酬率一般都會優於一盤散沙的狀態。該證券相信，夏普仍具價值的太陽能、印表機與家電事業，會與其他公司運作良好的部門合併，而INCJ的行動未來將會引發產業整併潮。

然而，從目前日本媒體的報導內容來看，鴻海似乎取得很大的優勢，且傳出夏普最快可能會在今日宣布下嫁鴻海。

每日新聞23日報導，夏普已確定方針，計畫接受鴻海的出資、收編在鴻海旗下進行重建，且夏普將在24日舉行的例行董事會上就鴻海的提案內容進行議論、最快24日做出決定。

報導指出，夏普目前是以鴻海的提案為主軸進行討論，而夏普雖也針對INCJ的提案內容進行討論，不過在評估對今後成長所將投下的金額等條件來看，夏普比較傾向於認為鴻海提案的重建可行性較高；另外，夏普主要往來銀行也是以鴻海的提案為主軸和夏普進行最終協商，且一位主要往來銀行幹部22日晚間對每日新聞表示，「若最終夏普選擇INCJ的話，我們(銀行)就將撒手不管了」。

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