美聯儲局金融監管新賦權削弱貨幣政策 專家呼籲另設機構

執政者少有人會放棄建立自我王國的機會，柏南克也不例外。美國聯儲局已應觀眾要求成為美國的金融監管者，負責避免重蹈 2008 年經濟崩潰的覆轍。這使得聯儲局的權力更加超眾，柏南克主席的光環更加明顯。關切公眾事務的柏南克應該也會感到這份職務舍我其誰。

但是，新的賦權具有風險成為一股破壞性的力量，削弱貨幣政策有效性，以及與國會之間的制衡關係。《路透社》評論員 Christopher Swann 認為，若是這樣，柏南克理應將多出來的責任推得一乾二淨。

單一的政府機關背負多重執政目標，將使其產生優先任務相互衝突的風險。貨幣政策和監管措施的矛盾特別明顯，而聯儲局位居首當其衝的前線角色，已經嘗到這股張力帶來的苦果。

1980 年代，前聯儲局主席伏克爾以升息打擊了復活的通膨惡獸後，他曾暫時收手，因為他發現到各國央行已經遭受到拉丁美洲信用破產所拖累。

聯儲局前任貨幣高層 Vincent Reinhart 指出，Ｕ型反轉的貨幣政策過早施行的結果是，政策目標相互衝突。聯儲局若將貨幣政策的焦點轉移，將會讓這個問題更加嚴重。

聯儲局現階段的監管角色已經混淆，在與國會的制衡關係上有時也產生了變質。柏南克遲遲未針對消費理財衍生品作出更加嚴管的措施，這使得葛林斯潘與參議會銀行委員會在 2004-2005 年的協議效力受到抑制。

聯儲局高層承認需要進行根本的文化改革，以便擔負起白宮希望他們擔負的新角色。聯儲局在後金融海嘯時期的善後工作做得漂亮，但在控制風險的經歷上則顯得不足。

由「投資人聯盟工作小組」（Investors WorkingGroup）所提出成立的「系統風險監督委員會」（Systemic Risk Oversight Board）是一個卓越選項。美國證管會前主席 Willam Donaldson 與 ArthurLevitt 都呼籲，應該儘速建立一個獨立的機構，負責執行風險管理政策。這個機構可以全備的金融體系觀點，制定出並行不悖的政策架構。

現行美國金融監管架構已具備拜占庭式的複雜性，若再新增這個獨立、功能完整的的監管單位，也有風險存在。但美國國家情報局（Director of NationalIntelligence）亦具備行政內閣的功能，負責監管美國 16 個地區情報局的角色則可供作參考。

柏南克的工作負擔已經太重，不該再攬下額外的兼差。聯儲局主席應該專心於管理貨幣政策的任務。