農行遞交上市申請,推算發行價為3.15元左右

作為金融改革的收官之作，農行正在悄然加快上市步伐。本月5日,證監會內部人士證實，農行已正式遞交A股上市申請，并過了受理材料和見面會階段，進入反饋會階段，證監會相關處室正在討論準備一些問題材料反饋給發行人和保薦機構。據悉，農行依然最有可能采用A+H股同時上市的方式。

融資規模可謂大象級別

根據承銷商人士估計，農行A股的融資規模在700億人民幣左右，H股的融資規模則是1200億港幣左右。不過，在沒有開展詢價和確定價格前，所謂的融資規模都還僅僅是估算。農行目前2600億股的總股本。根據《證券法》第五十條規定，公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發行股份的比例為10%以上，而根據聯交所的相關規定，這一比例為15%，但多有豁免和例外。假如兩地發行占其總股本的15%，A+H上市發行的股份數將在460億股左右，在A股發行184億股左右，在H股發行不到276億股。

或許是為了避免市場再度調整而產生的更多不確定性，農行加快了推進上市步伐，向中國證監會和香港聯交所都呈遞了上市材料。“先A后H股的發股方式雖然有利于保護A股市場的定價權，但有可能導致H股的發行難以為繼，不利于上市公司海外的發展。”西南證券銀行業研究員付立春稱。權威人士表示，農行上市比照工行可能性較大，A+H同時上市以免節外生枝。

定價可能為3.15元左右

農行的A股上市，過了反饋會，還有初審會和發審會兩道程序，就能進入路演和詢價階段了，而事實上承銷商們已經和機構們開始接觸。根據歷史經驗，一位承銷商人士表示農行A股的定價大概在2倍PB（每股股價與每股凈資產的比率）或者15倍PE（即股價與公司上一年度每股收益之比）左右。但一部分京滬深三地基金經理表示：“超過2倍PB我們不一定會要的，現在A股市場上中行和工行都不到2倍PB了。”

根據農行董事長項俊波此前向媒體透露的2009年實現凈利潤650億元，目前總股本2600億股，新發行股份占發行后總股本的15%左右，即發行后總股本為3060億股，那么農行的價格大概在3.15元左右。