宏觀經濟一周評述：維穩言論打消市場擔憂向好數據堅定「保八」信心

2009年9月11日 16:53

分析人士指出，中國8月份經濟數據為股市的飄紅找到了理由，提速的工業增加值，依舊平穩的消費以及高企的投資讓經濟復甦的曙光逐漸明亮。連續10個月的外貿跌勢依舊延續收窄的態勢，加上中國本月稍早公佈的PMI數據顯示出口訂單強勁，以及以美國為主的經濟復甦均提供積極信號，讓中國經濟企穩回升的基礎更加牢固。

國內宏觀經濟一周評述(9月5日至9月11日)：

熱點評述一：政策暖風打消市場憂慮 8月利好數據堅定「保八」信心

近期，政府官員紛紛發表積極言論，以緩解金融市場對從緊政策的憂慮情緒。

8月10日，國務院總理溫家寶在達沃斯論壇開幕式上發表演講強調，不能也不會在不適當的條件下改變政策方向。我們將繼續把保持經濟平穩較快發展作為首要任務，堅定不移地繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，全面落實並不斷豐富和完善一攬子計劃，及時發現和解決經濟運行中的新情況、新問題，提高政策的針對性、有效性和可持續性，同時，警惕和防範包括通脹在內的各種潛在風險，推動中國經濟平穩較快發展和社會和諧穩定。

本周，國務委員兼國務院秘書長馬凱、財政部長謝旭人、央行行長周小川也分別在各自出席的相關會議上表示，繼續執行經濟刺激政策，採取措施鞏固經濟。馬凱強調，中國將繼續保持宏觀政策的穩定性和連續性，進一步推動經濟發展和社會和諧穩定。謝旭人和周小川在G20財政部長和中央銀行行長會議上雙雙重申，中國將繼續採取措施鞏固經濟企穩回升態勢，並建議各國繼續保持密切合作，促進經濟復甦。

與此同時，央行、商務部、銀監會、證監會以及外匯局等部門近期也陸續出台措施，打消投資者對於政策微調的擔憂。商務部陳德銘9月8日表示，為進一步促進雙向投資，我國將逐步減少對外商投資的股權比例等限制，允許具備條件的外商投資企業在境內上市。銀監會和外匯局則分別通過暫緩次級債扣減和提高QFII投資額度，穩定市場信心。

此外，受大盤股發行、新設基金及基金「一對多」募集以及債券發行、公開市場央票和回購到期等因素影響，9月份市場流動性出現局部「梗阻」。出於穩定市場資金供應的考慮，以央行和證監會為首的管理層相繼出招對之進行化解。已經採取的措施包括央行在公開市場暫停正回購，以保證貨幣市場資金需求；證監會調整新股和再融資的審核速率，保證市場流動性的「合理充裕」。此舉也被市場理解為重要的的維穩舉措。

受上述維穩政策及表態影響，A股市場本周延續反彈勢頭，9月9日滬深股市收盤雙雙實現「七連陽」，上證綜指在9月11日也重新挑戰3,000點關口。

另一方面，統計局本週五(9月11日)集中公佈國民經濟主要經濟指標數據，與08年同比均有所改善，比7月份環比大多加快或好轉。數據顯示，CPI和PPI降幅繼續收窄，工業生產企穩回升，用電量、發電量雙雙由負轉正，穩定趨勢有所增強。固定投資保持穩定較快增長，消費向好，供需平衡。此外，8月份財政收入也由負轉正。所有這些指標，都顯示中國經濟企穩向好。

此外，中國央行公佈的數據顯示，8月新增貸款達4,104億元，遠超市場此前預期，也超出7月的3,559億元，在一定程度上緩解了市場近期對於信貸急劇收窄的擔憂情緒。海關總署11日公佈的外貿數據則顯示，出口值連續兩個月穩定在千億美元之上。經季節調整後，8月份進出口、出口和進口環比分別增長2.3%、3.4%和1%。

受利好數據影響，當天兩市股指分別大幅上漲，上證綜指11日午後一度接近3,000點大關。分析人士指出，中國8月份經濟數據為股市的飄紅找到了理由，提速的工業增加值，依舊平穩的消費以及高企的投資讓經濟復甦的曙光逐漸明亮。連續10個月的外貿跌勢依舊延續收窄的態勢，加上中國本月稍早公佈的PMI數據顯示出口訂單強勁，以及以美國為主的經濟復甦均提供積極信號，讓中國經濟企穩回升的基礎更加牢固。

熱點評述二：達沃斯論壇聚焦"中國態度"

第三屆夏季達沃斯年會從9月10日開始到12日在中國大連舉行。來自全球86個國家的1,300多位政治、經濟、科技精英齊聚大連，以「重振增長」為主題，共同探討目前全球經濟所面臨的問題。

分析人士指出，「應對經濟危機的中國因素」、「重新思考亞洲發展模式」、「五大議題探尋經濟重振增長新模式」、「科技救世」等將成為年會四大看點。其中，「中國態度」成為論壇各方關注的焦點，溫家寶總理代表中國政府發表的對中國經濟以及世界經濟復甦的表態，也成為參與論壇的各路精英人士熱議的話題。

對於中國對世界經濟做出的貢獻獲得世界政要的一致好評。他們普遍認為，中國政府的救市對策令人欽佩，在危機來臨後，迅速調整產業結構，不再依賴出口，而是加強了基礎建設的投資。業內人士預計中國09年的國民經濟生產總值將超過9%，到2010年將達到10%，這些都足以證明中國經濟穩健發展。此外，中國加快基礎建設發展，採用了國外的先進技術和產品，為全球走出危機貢獻了自己的力量。

金融危機凸顯了中國國際地位的提高，「中國模式」因此也受到世界各國的矚目和青睞。重新思考亞洲發展模式是09年夏季達沃斯年會的議題之一，以「中國國內經濟增長對全球的影響」為主題的全體會議，將探討中國能否逐步取代美國成為全球第一消費大國。參會者還可以與中國知名大學的教授交流，研討危機後中國的發展。中國經濟的穩健發展也讓中國在世界經濟的對話中有了更廣闊的話語權。

不過也有專家指出，「中國模式」毫無疑問對世界產生影響，給別國提供啟示，但不能講過頭話，即仍然要實事求是。雖然中國的經濟總量很大，但中國仍然是發展中國家，人均收入很低，存在產業低級化，產品低端化，缺少自己的核心技術、品牌等不足之處；中國在經濟快速發展的同時積累了資源、環境等問題，中國目前還是要把自己的事辦好，而不能輕率斷言「為發生金融危機的世界指明方向」，還要向發達國家學習，在保持經濟持續發展的同時，中國發展模式也在順勢調整與創新，並會由此產生新模式。

熱點評述三：美元暴跌人民幣匯率暫別「6.83」

中國外匯交易中心9月9日公佈的數據顯示，9日人民幣對美元匯率中間價報6.8292元。這是人民幣對美元匯率中間價在6.83關口盤桓三個多月後，首度開盤升至6.82關位。

分析人指出，人民幣升破6.83關位主要還是受美元暴跌的影響。近日美元明顯走弱，導致非美貨幣普遍走升，不但人民幣突破了6.83關位，而且澳元、歐元也都出現了一定程度的上漲。2009年二季度之後，隨著世界經濟復甦苗頭的出現，美元的避險功能受到削弱，儘管外匯市場仍不斷有波動，但投資者逐漸形成了美元中長期走弱的預期。

在美元出現暴跌之時，市場對人民幣走勢也格外關注。觀點普遍認為，雖然人民幣匯率現在突破了6.83，但應該不會有更大的升值慣性。目前中國的出口形勢仍不樂觀，基本面不支持持續升值，人民幣匯率維持平穩態勢，有利於減輕進出口企業的匯率波動成本，減少對我國進出口的不利影響。不過有業內人士認為，人民幣匯率當下亟須擴大波動幅度。從外部環境看，目前國際市場已經逐步企穩，擴大波幅的風險減小。從國內環境看，中國外貿順差已經從過去單月200億到300億美元的均值水平降至目前單月順差100億美元左右，由此決定的人民幣匯率水平目前基本上已經處於均衡狀態，應該擴大波動幅度。

另據整理，國內宏觀經濟一周要聞速覽：

1、中國人大委員長20年來首次訪美 中美經貿合作論壇簽署124億美元合同

全國人大常委會委員長吳邦國6日抵達美國亞利桑那州首府菲尼克斯，開始對美國進行正式友好訪問，這是中國全國人大常委會委員長20年來首次訪問美國。

中美經貿合作論壇11日在亞利桑那州菲尼克斯開幕。吳邦國委員長出席開幕式並發表講話。在開幕式上，中美雙方企業共簽署41項合同，合同總額達124億美元。

2、中國企業500強淨利潤首超美國500強

9月5日公佈的2009年中國企業500強報告顯示，2009中國企業500強淨利潤1706億美元，同比下降12.4%，大大優於2009美國企業500強淨利潤989億美元，同比下降84.67%的表現。但國務院國資委主任李榮融警告：「客觀說，500強實際上還是500大。」不少業內專家建議，我國企業應抓住時機，從自身戰略管理、資源和產業鏈整合等入手，加快調整，實現轉型升級。

3、財政部首次在香港發行60億元人民幣國債

財政部將在香港面向散戶和機構投資發行60億元人民幣國債，在香港發行國債將提高人民幣的國際地位，有利於促進香港人民幣債券市場的發展，推動人民幣在周邊國家和地區的結算和流通。

4、陳德銘：將允許具備條件的外商投資企業在境內上市

商務部部長陳德銘9月8日表示，當前世界經濟出現初步好轉跡象，但總體上仍處於衰退之中，復甦根基還很不穩。為進一步促進雙向投資，我國將逐步減少對外商投資的股權比例等限制，允許具備條件的外商投資企業在境內上市。

5、部分央企燃油期權巨虧國資委力挺境外維權

國資委發佈聲明，力挺多家因衍生品交易巨虧的央企「保留追索權」，支持從事油料結構性期權交易的部分央企運用法律手段維權，以確保國有資產安全。

6、李榮融：鼓勵民間投資20條有望盡快出台

國務院國資委主任李榮融5日指出，未來國有企業將逐步退出競爭性領域，因此民營企業還有很大發展空間。對於支持民企發展的鼓勵民間投資20條，李榮融證實，國務院正在審議，有望盡快出台。

7、央行釋放信號：創造新工具補充流動性

央行副行長蘇寧近日公開提出，「根據金融風險特點，建立新的流動性補充機制，建立國家對突發性金融風險的快速反應機制」。多位專家紛紛對此深度解讀，認為「新的流動性補充機制」的「新」將表現在補充流動性的新工具或者新途徑上。

8、國務院關於開展新型農村社會養老保險試點的指導意見

《國務院關於開展新型農村社會養老保險試點的指導意見》發佈，按照該意見，國家將根據經濟發展和物價變動等情況，適時調整全國新農保基礎養老金的最低標準。

9、十七屆四中全會定於9月15日至18日在京召開

國家主席胡錦濤9月8日主持召開中共中央政治局會議指出，加強和改進新形勢下黨的建設，是全黨的重大政治責任，會議決定，十七屆四中全會於9月15日至18日在北京召開。

10、五糧液遭證監會立案調查

五糧液(000858)9月9日公告，公司9日收到中國證監會調查通知書，因公司涉嫌違反證券法律法規，證監會決定立案調查。

11、中國將對服務外包產業加強金融支持

中國央行等六部門9日聯合發佈《關於金融支持服務外包產業發展的若干意見》，鼓勵離岸外包業務用人民幣計價結算，並支持符合條件的服務外包企業境內外上市。

(劉暢 編輯)

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