宋德才:歐元長期趨勢初探

直至今日，歐元強勢論依然在市場流行，尤其在金融危機後美元儲備貨幣地位問題的爭論，更使得歐元身價如虎添翼，按照商業週期的運行規律或者可以找出未來行情走向的部分端倪，畢竟分析歷史展望未來是對交易者最大的幫助，所有的交易都希望瞭解未來，所有的損失都希望留在歷史。

歐元的橫空出市是在1999年，但2000年發行了真實的流通貨幣，雖然人們習慣將德國馬克作為歷史歐元的評判標準，但我們就暫且放棄「胎兒」階段的討論，而重視2000年10月的低點吧，這是歷史公認的低點，第一階段：0.82到1.36，上升了4年多，走了5400點，1.36到1.17，其中跌了1年，走了1900點，有意思的是這裡的支撐恰好是1999年歐元誕生的開盤；第二階段：1.17到1.60，上升了2年半，走了4300點，1.60到1.22，其中下跌半年，走了3800點；第三階段：1.22到1.47，升了4個月，走了2500點，1.47到1.24，其中跌了2個月，走了2300點；第四階段：1.24到1.44，升了6個月，走了2000點，那現在下跌多少呢？按照前期的計算，我們不難看出第一階段上升和調整的比例，幅度是3/1，時間是4/1；第二階段上升和調整的比例，幅度是10/9，時間也是4/1，而第二階段的上升幅度除以第一階段的上升幅度大約等於0.8；第三階段上升和調整的比例，幅度是10/9，時間是1/1，第三階段的上升幅度除以第二階段的上升幅度大約等於0.6，第三階段的上升幅度除以第一階段的上升幅度大約等於0.4，如果我們現在經歷的是第四階段，那麼按照這種波動率，歐元要麼調整很快在1個月結束，要麼調整半年以上或更長，幅度至少?

如果第四階段若是第三階段的一部分，那麼歐元的升勢就還有很大的空間，可以看出分析的基本要素是要假設在1.44處建立一個中期頂部，我們還不敢把長期趨勢描繪的過分清晰，但是第三階段顯然是一個市場勢均力敵的區間，按照週期的比率，或許未來的歐元波動形態是這樣的，8-9月大部分時間可能在1.37-1.44區間震盪(短期可能穿透，但會回來)，但在9月底或10月形成有力的突破，突破的幅度應該超過1000點以上，向下到達1.2600附近，若向上則可能重返歷史高點，但我們認為向下突破的機會較大，之後的年底12月的收盤，也有一個參考指標就是1994年日本危機之前的情形，如果1994年是德國馬克的上升年則我們預期本年度收盤歐元應該低於1.4000之下收盤，而相反則歐元將遠高於1.4200水準，對於交易者來說知道這個並不難，最後兩個季度的描述能否兌現，還需要事實的檢驗，不過我們堅定的認為現在逢高賣出歐元並不是壞的主意。