納斯達克艷羨創業板

“如果你們再拿納斯達克與創業板相比的話，我就要從這里跳下去！”在位于北京國貿26樓的納斯達克北京代表處，當記者追問納斯達克亞太區總負責人Eric D. Landheer(下稱藍博文)時，他這樣回答。

北京時間8月5日晚9點，納斯達克的開市鐘如常響起，但這次的鐘聲意味深長。因為它是由百度CEO李彥宏在中國北京遠程敲響的，慶祝百度成為在納斯達克上市的最大中國公司。

8月5日當天，在納斯達克北京辦公室，納斯達克副主席Meyer S.Frucher對記者透露，截至8月1日，已有25家中國企業陸續登陸納斯達克，其中9家企業為首次公開募股，12家企業為OTCBB升板，另有4家企業是轉板至納斯達克。與去年在納斯達克上市的33家企業相比，上市企業同比增加了近30%。

“今年在納斯達克上市的中國企業主要集中在教育、科技和消費這三個領域內。”藍博文表示。

至此，在納斯達克上市的中國企業達到148家，其中125家來自中國大陸，17家來自香港，5家來自臺灣，還有1家來自澳門。

實際上，納斯達克與中國企業聯姻的風光旖旎背后，隱憂暗存。

據本報記者掌握的一份清科研究中心的數據顯示，雖然今年的前七個月共有9家中國企業在納斯達克IPO，已超去年全年8家企業IPO的記錄。但是，上半年中國企業在納斯達克的9筆IPO的融資額僅為3.29億美元，而去年8筆IPO的融資額就高達14.79億美元。中國企業上半年在納斯達克的融資額同比去年暴跌近六成，令人深思。

一位券商投行人士指出，“去年9月創業板揭幕之前，許多優秀的中國中小企業由于缺乏國內的融資渠道，只能寄希望于在海外市場進行融資”。

但創業板的推出給中國的中小企業帶來了曙光。深圳創業板開市不到10個月，創業板上市公司增加至100家，合計融資額突破了700億元人民幣大關。

更值得關注的是，創業板公司的平均發行市盈率在2010年第一季度為78.07倍，雖然第二季度的發行市盈率有所回歸，但也高達63.65倍，兩者算術平均為70.86倍。與此同時，中國企業在海外市場的IPO市盈率卻始終在低位徘徊。

一位長期關注海外IPO市場的人士表示，“由于受到金融危機的影響，海外資本市場相對中國而言一直比較低迷，再加上海外投資者對中國企業缺乏了解，中國企業上半年在海外市場的發行市盈率一般都在8到10之間，同樣是上市融資，境內外的市盈率相差數倍之多，企業會怎么選擇是顯而易見的。”

對此， 藍博文回應，“中國的創業板與納斯達克并不形成競爭關系，中國推出創業板并不會影響到納斯達克在中國的業務，今年上半年已經有25家中國企業選擇在納斯達克上市，超過去年的同期水平。”

“因為這兩個系統的上市條件存在明顯的差異。比如我們的納斯達克全球精選市場，是目前全球上市標準最高的市場，與中國創業板上市標準不存在可比性。如果一定拿把中國的創業板與納斯達克相比的話，它可能最接近我們的低端市場——納斯達克資本市場。但我個人認為中國的創業板更接近于美國的OTCBB。”藍博文說。

但值得注意的是，納斯達克與國內的合作也越來越緊密。

“由于在為中小企業提供融資渠道方面存在的共通性，我們去年就與深交所簽訂了諒解備忘錄，希望能為深交所的創業板提供我們的經驗和技術。”藍博文表示。