美元再次走強可能只是短期調整(更新一)

2009年12月9日 14:21

美元在經歷了一年的下滑後，近期出現走強之勢，但分析師預計，美元此波漲勢只是短期調整而已，美元正面臨眾多壓力，長期趨勢依舊看跌。

綜合外電12月9日報道，經歷了低迷的一年後，美元突然間似乎不再下跌了。跟蹤美元兌一籃子貨幣表現的美元指數8日收於了11月初以來的最高水平。但分析師稱，美元近期上漲或許不過是長期下跌趨勢中的一次小調整。

自3月以來，美元首次連續3天收在了50天移動平均線之上，而在當時，美元還是全球的避險貨幣。這種技術指標可能存在誤導作用，但這說明美元具有了上漲動力，至少短期內如此。在紐約的交易中，歐元兌美元在1個多月的時間裡首次收在了1.48美元下方。

根據全球央行的央行國際清算銀行的最新數據，在11月初，美元比其經過通貨膨脹率調整後的長期平均值低了近13%。根據經合組織測算的調整後的貨幣相對購買力，即使在經過最新一輪上漲後，美元兌歐元仍被低估了約21%。與此同時，信貸風險依然存在，市場似乎仍習慣於受到它們的衝擊。感恩節期間迪拜世界的危機就讓投資者重新逃向了美元。

當時，一些觀察家指出，希臘可能是下一次衝擊的發源地。即使已經存在這些警告，惠譽(Fitch Ratings)週二下調希臘的評級仍讓投資者紛紛尋求安全之地，進一步推高了美元。儘管美元長期走勢存在挑戰，但現在持有它似乎已有了很多的理由。

4日美國公佈了意外強勁的就業報告，同時也有不少其他跡象顯示美國經濟正在轉強，從而引發了關於美國可能較預期提早加息的猜測。儘管如此，鑒於美國經濟是否已經真的走出低谷這一點尚不明確，因此美元跌勢仍將長期持續。

當然，在令人不快的情況下，某種負面的地緣政治事件，比如以色列攻擊伊朗，可能會造成國際局勢動盪，並推高美元。但眼下來看，美元正面臨眾多壓力，其中包括金融體系中存在著數萬億財政刺激資金，美國利率接近於零，歐洲利率水平高於美國以及失業率居高不下等等。

美國就業數據意外表現強勁，技術面指標也發出美元超賣信號。這促使部分市場人士討論融資套利交易被解除、未來幾周和幾個月美元持續反彈的可能性。但反彈不會這麼快到來。

經濟狀況和利差水平均有助於維持融資套利交易興趣，特別是股市在迪拜債務危機引發的動盪後重新企穩，降低了匯率波動侵蝕融資套利交易利得的風險。應謹慎看待非農就業數據，美國經濟仍呈現持續疲軟跡象，尤其是在消費層面；而亞洲、澳大利亞、甚至歐洲部分地區的復甦步伐都在加快－－不過，隨著財政刺激措施的影響減弱，市場的真實需求仍是個未知數。

美國在2010年出現通貨膨脹的風險可能侵蝕美元價值，並減弱Fed可能採取的緊縮措施的影響。儘管就業數據引發了部分市場樂觀情緒，Fed仍暗示不急於上調利率，而且利率從零小幅上調很難促使投資者堅定地持有美元。

其他央行在加息方面很可能更為積極，澳大利亞已經率先採取了行動，亞洲部分地區央行不久後也將緊隨其後。投資者將更加密切地關注哪些國家會在2010年提前採取行動，應對可能出現的通貨膨脹風險。而這可能會影響融資套利交易的回報。

CLS Investments首席投資長Bob Jergovic指出，自1971年以來，美元出現過兩次重要低點，分別是在1978年秋季和1992年秋季。他說，這兩次美元創下重要低點的同時均出現了美國經常項目由赤字轉為小幅盈餘的情況，而目前這種可能性似乎並不存在，因此美元長期趨勢依舊看跌。

北京時間14:20，歐元兌美元報1.4720，美元兌日圓報88.36。

(孫海琴 編輯)

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