理周投顧盤後－漲多進入震盪整理

◆盤勢分析

台股今日（週一）下跌53點以7687點作收，成交量為1221億。台股選後出現大漲，除了補漲效應，選後不確定因素告一段落，再加上電子各次產業經過庫存去化後訂單明確回籠，造就本波的資金行情。本波自12月份的低點6609以來，已經上漲1100點有餘，加權指數即將面臨8000點的整數關卡壓力，接下來可能會有獲利回吐的潛在賣壓，本週的股市行情出現整理的機率較大。

由於資金及人氣充沛，預期會有資金輪動的現象，在此良性輪動之下，台股面臨的整理將不會太長。預估今年的台股在第一季是不錯的逢低進場買點，因為已無選舉因素干擾而且今年股市表現可與國際連動。在國際面來看，有關歐債問題，2~4月雖然為償債高峰期，但1月義大利和西班牙標售新債的市場反應不錯，加上各國持續撙節措施和挹注市場資金流動性，歐洲倒債危機的可能性降低，事實上歐元國債集中到期第一季中，其中二月份8000億歐元、三月份7200億歐元，義大利、西班牙及希臘是三大危險國家，而義大利國債佔GDP比重雖然高達120％，但其年度赤字佔GDP比重只約4％，政府就很容易趨近平衡預算，西班牙赤字佔GDP比重雖高達6.5％，但其整體國債佔GDP不到70％，低於德、法、英等國，只有希臘赤字及國債佔GDP比重雙高，最有可能被逐出歐元區，如此一來，首季歐債利空，應是利空測底。

另從國內景氣分析，依照主計處預估今年台灣GDP為4.19％，第一到第四季GDP分別為2.67％、3.64％、4.99％及5.31％，GDP谷底在第一季，然後逐季成長，上半年大約3％上下，下半年有機會上升到5％以上，依此推論台股，指數通常領先景氣一季，或當季同是落底，所以台股上半年走揚的機會很高，再加上今年各國啟動救市措施之後，信貸市場的緊張情況已有所緩和，而且近期美國在經濟數據以及民間需求甚至有回溫的情況出現，因此台股連動上漲其實有跡可循。美國股市領先全球上漲，美國景氣今年上半年在房產與就業市場持續復甦，美股可望創下歷史新高，預計將可帶領全球股市回溫。

陳建雄分析師

★ 此研究報告著作權屬理周證券投資顧問股份有限公司，切勿盜用或翻印，否則追究責任，決不寬貸

★ 所有資料僅供參考，本公司不負盈虧責任