新項目審批有望重啟 核電板塊或現階段性行情

2011年3月日本福島的核泄漏事故，引發了全球對發展核電的質疑，我國也暫停了新項目的審批，并對所有核設施進行全面檢查，核電行業發展由此陷入低谷。

隨著2011年我國核電安全大檢查告一段落，調查結論認為國內已運行和在建核電項目的安全有保障。當前，核電裝備制造“十二五”專項規劃的編制工作已完成。隨后的2012年1月16日，國務院總理溫家寶在世界未來能源峰會上對核電也作出了積極的表態。

一系列積極的政策信號，使得業內對我國核電項目審批開閘的預期愈發強烈，有消息稱項目審批或于上半年重啟，由此A股市場上核電上市公司也將逐步走出低谷。

項目審批或將開閘

核電產業作為新能源產業的重要組成部分，具有廣闊的發展前景。2011年，國內核電行業步入低谷，其中最主要的原因是日本地震引發了福島核泄漏事故。

據《每日經濟新聞》記者了解，日本福島核泄漏事故后，國務院常務會議對核電提出“國四條”，并強調在核安全規劃批準之前，暫停審批核電項目包括開展前期工作的項目。世界核協會資料顯示，中國目前在建反應堆有27座，占全球總數的40%以上。在暫停審批之前，還有大約10座反應堆原本有望在去年年內獲得審批。

不過，經過數月檢查后，2011年8月份調查報告出爐，調查結論為“國內已運行和在建核電項目安全有保障”。2011年9月27日，國務院總理溫家寶在全國節能減排工作電視電話會議上重申了“在確保安全的基礎上高效發展核電”的發展戰略。一時間，業內對新核電項目審批的預期得到強化。

同年12月9日，環境保護部常務會議討論并原則通過《核安全與放射性污染防治“十二五”規劃及2020年遠景目標（送審稿）》。這一《規劃》似乎也體現了中國政府發展核電的決心，我國的核電行業也將邁入正常發展的軌道。

核電行業的暖風頻吹還不僅于此，2012年1月10日，國家發展改革委副主任、國家能源局局長劉鐵男在全國能源工作會議上表示，2012年，在確保安全的基礎上高效發展核電，抓緊編制和報經批準后實施《核電安全規劃》和《核電中長期發展調整規劃》。

隨后，2011年1月16日，國務院總理溫家寶在阿布扎比舉行的第五屆世界未來能源峰會開幕式上表示，核電是安全可靠、技術成熟的清潔能源，安全高效地發展核電，是解決未來能源供應的戰略選擇。

聯訊證券分析師認為，考慮到中國和日本地理特征的差異、中國未來將推動的第三代核電技術更高的安全性、我國經濟發展所處的具體階段及能源現狀等因素，未來福島核泄漏事故對于我國核電發展的負面影響有望進一步淡化，預計今年年中前后，我國就可能重啟核電新項目審批。

行業即將走出低谷

盡管當前核電行業發展并不順利，但是相關統計數據顯示，我國核電行業呈現穩步發展的勢頭。2011年12月，我國核能發電量75億千瓦小時，同比增長7.23%。中商情報網數據顯示，2011年1~12月，全國核能發電量達863.5億千瓦小時，同比增長16.87%。

一方面是核電行業暖風頻吹，另一方面近期我國核電企業紛紛傳出喜訊。近期有報道顯示，哈爾濱電氣集團近期接到江蘇連云港田灣核電站3號和4號機組的核島主設備訂單，此外三門核電站1號機組也于近日開始恢復建設。

某券商分析師認為，新項目審批的恢復對核電行業是一利好，同時更為重要的是整個行業裝機容量的提高，這才是最根本的利好。

考慮到2020年我國可再生能源占比達到15%目標，上述券商分析師認為，屆時裝機容量達到預定目標的可能性依然比較高。

當前，核電項目審批重啟成為業內關注的焦點，同時市場對2020年我國核電裝機量充滿期待，但是也有券商對2013年核電設備的交付量看淡。

中金公司在最新研報中表示，2012年核電項目審批重啟后接到的新訂單由于沒有足夠的交付周期，無法在2013年交付。因此，2013年核電設備業務的表現只能取決于現有未交付訂單。中金公司預計，2013年的交付量僅為5GW，而2012年則為11GW。

盡管如此，某券商行業分析師還是對短期核電板塊持樂觀態度。該券商分析師告訴《每日經濟新聞》記者，在前期行業負面因素以及A股市場悲觀氛圍下，核電上市公司也進入估值回歸的過程。如今板塊內上市公司估值回歸的趨勢已有結束的跡象，同時行業政策以及審批項目重啟等催化劑出現，核電板塊有望走出估值修復行情，而其中以自儀股份、中核科技、上海電氣等為代表三代核電裝備制造的上市公司有望出現階段性行情。

重點個股

自儀股份

承擔第三代核電儀控系統企業

自儀股份（600848，收盤價7.26元）是國內規模最大、產品門類最全、系統成套能力最強的自動化儀表制造企業。公司依托第三代核電項目的國產化，加快儀控產品的研發和適應性改造步伐。

2010年，公司獲得符合第三代核電AP1000要求的核電產品首個SUPMAX800系統和儀表合同。

同時，自儀股份與其第一大股東上海電氣集團、法國泰雷茲集團擬共同合資組建上海捷通交通系統有限公司，總投資為3億元。在未來核電產業將迅速發展的背景下，作為承擔第三代核電AP1000儀控系統的技術型企業，自儀股份將面臨新的發展機遇。

中核科技

閥門領域具壟斷優勢

中核科技（000777，收盤價19.74元）前身為核工業蘇州閥門廠，成立于1955年，超過50年的企業歷史使公司積淀了較強的技術實力，尤其對核閥研發與制造具有先天的優勢。目前，中核科技的業務除傳統閘閥、截止閥、止回閥之外，還承接多項核電關鍵閥門國產化任務。

此外，中核科技在核化工閥門領域具備壟斷性優勢，隨著我國乏燃料后處理步入產業化發展，公司的優勢將逐步轉化為盈利。目前公司閥門業務收入占比約在20%，湘財證券預計，隨著核電行業復蘇，核閥收入占比有望2013年顯著提升，且隨著關鍵閥門研發的推進以及鑄鍛件材料自給率的提升，毛利率有望進一步提高。

上海電氣

三代核電技術建設龍頭

上海電氣（601727，收盤價5.52元）是AP1000為代表的三代核電技術核電建設龍頭，公司在AP1000相關設備的研究和試制上面已經有1~2年的經驗。

從產業鏈來看，上海電氣具有較為齊全的核電業務，市場份額占比較大，特別是堆內構建和控制棒，占據90%以上的市場份額。

隨著公司核電募集項目的逐步投產，公司形成年產6套百萬千瓦級壓力容器和蒸發器、10套堆內構件和驅動裝置、12套核電主泵、32套二、三級泵、6套常規島發電機組以及6套100萬千瓦核島容器以及25套堆內構件的鍛鑄能力。