鴿派聯儲利率決議 難阻美元飆升

周三市場先后迎來美聯儲以及紐儲行利率決議，盡管兩次利率決議的表態均溫和，不過匯市的反應大相徑庭。

“繼續保持耐心”替代“長期低利率承諾”成為了美聯儲近期利率決議的關鍵詞。相似的是，二者均顯示美聯儲在一定程度上依舊保持寬鬆立場。在本次利率決議上，美聯儲對經濟的復甦觀點上升為穩定復甦，較之前的“中性至溫和態勢”更為樂觀，此外對就業市場的表態也頗為樂觀。不過，在針對另一關鍵問題通脹上，美聯儲的態度變得更加破朔迷離。盡管美聯儲再度強調調查報告顯示長期通脹預期依然穩定，但是市場為基礎的通脹預期則暗示短期通脹可能進一步下降，這里的市場通脹預期實際上指的是通脹保值債券，即通常簡稱的TIPS。

對於市場而言，通脹的未來表現更多的是作為加息預期的參照系。美聯儲不斷強調加息取決於經濟數據，而若通脹再度呈現回落態勢，那么加息時間可能會受影響而推遲。雖然從近期的聯儲官員表態來看，年中加息時間窗似乎並未變化，但從市場預期來看，隨著近期油價下跌以及債券市場飆升，加息預期似乎在不斷延后。盡管耶倫主席在上次利率決議后否定了新聞發布會與聯儲關鍵政策公布之間的關係，但3月份的聯儲利率決議，依然是近期最為關鍵的風險事件，雖然3月利率決議中加息的可能性非常小，但是否真的會在年中開啟加息，3月利率決議中應可窺得一斑。

在今日美聯儲利率決議公布后，非美貨幣一度出現反彈，但漲勢並未能夠持久，美股原油均出現下跌，非美貨幣當中，除日元外，也均轉為回落，日元的漲勢，則更多的是受益於美股下跌帶來的市場避險情緒，匯市本身而言，美元依舊是本次利率決議的贏家，從這一角度而言，盡管美聯儲的通脹表態呈鴿派，但市場的反應似乎並不太買賬。

相對於美聯儲會議而言，稍后公布的紐儲行利率決議則要直觀的多。紐儲行的表態非常緩和，盡管表態短期內不會下調利率，但在行長惠勒爾的講話中，透著濃濃的寬鬆味道，無論是對通脹預期的表態，亦或者對紐元匯率的評價，無一不暗示著紐儲行再度轉向寬鬆方向的可能。而在紐約時段結束后，新西蘭意外再度錄得貿易逆差，過去12個月的總貿易逆差增至11.5億紐元，遠高於市場預期的8.3億紐元，這一數據再度推動紐元繼續回落，也拖累了其他商品貨幣的表現。

縱觀近期的各國央行利率決議，“通脹”再度成為關鍵中的關鍵，無論油價下跌是因還是果，通脹疲軟已經成為了目前的世界難題，而全球通脹疲軟究竟到了什么程度，本周四，周五兩日的經濟數據非常具有代表性，這兩日將先后公布德國/日本/歐元區消費者物價指數以及美國個人消費支出物價指數。此外，周五關鍵的美國第四季度GDP數據也非常重要。