德意志：今年為航空雙雄轉運年 喊買長榮航

德意志證券發布研究報告指出，華航(2610-TW)和長榮航(2618-TW)受惠於全球經濟復甦、兩岸直航客貨運班次增加，今年獲利將有出人意表的優異表現，重申華航評等為買進，並將長榮航評等從持有調升為買進，目標價分別為18.35元和21.6元。

德意志證券認為台灣航空雙雄因有兩岸直航的利多，表現將大幅超越其他亞洲航空公司。目前直航班機預估占兩家公司10-12%的營收，但貢獻獲利比重預估高達1/3。從6月開始兩岸直航客貨運班機班次都將增加，而貨運淡季不淡，旺季又將到來，今年將是兩家公司連虧3年後的轉運年，預估股東權益報酬率(ROE)可達13%。

德意志證券指出，華航和長榮航第1季獲利超出各家投資銀行分析師預估值數倍之多，未來在旺季的加持下獲利前景更加亮麗，唯一要注意的是歐洲經濟成長放緩的風險。目前歐洲航線占兩家航空公司營收約13-20%，目前載客率和載貨率仍維持高檔，分別是80%和70%。

德意志認為，即使歐洲空運需求有減緩跡象，華航和長榮航也很容易把運量調往需求強勁的兩岸航線支援。