《大行報告》瑞銀維持長城汽車(02333.HK)「買入」評級 目標價下調至12元

瑞銀髮表研究報告，指長城汽車(02333.HK)首款SUV汽車H8定價高於20萬元人民幣，高於市場預期，惟銷售積弱，月售只有1,000部，較市場預期的3,000-4,000部，及公司預期的5,000部為少。該行相信主因售價與國外品牌SUV相近、品牌形象定位為高售價高效能有關。

瑞銀料明年盈利可升11%，主因受惠於最近降低車稅的政策，當中超過90%H6銷售都是以1.5升為主，而H6的主要競爭對手推出的型號都是多於1.6升，同時公司亦有豐富的小排量SUV車款，包括H1及H2。相信公司在汲取H8的教訓後，在明年首季推H7時，將有更好的定價規則。

瑞銀又指，在估算SUV銷售明年按年增20%的情況下，長汽的旗艦產品將持平，因公司的分銷商在過去都有好的表現，所以相信即使在行業轉差的情況下，仍可承擔促銷費用，估算明年最壞情況，純利將為60億元人民幣。

該行將15-17年盈利預測調低分別13%、19%及19%，以反映H6銷售較弱及銷售開支增，目標價從15.5元降至12元，維持「買入」評級。(ic/t)~

阿思達克財經新聞

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