東方證券：維持太原重工買入投資評級

東方證券認為，太原重工擬非公開發行1.8 億股,投向高速列車輪軸國產化項目,規劃2012年建成投產,目標新增銷售規模20億元。公司即將搭上高鐵的速度增長。原主業穩定增長是公司持續高增長的基礎。維持買入投資評級。

東方證券12月2日研究報告中指出，高速列車輪軸國產化項目搭上高鐵的速度增長。在我國高鐵建設的突飛猛進的背后,是重要核心零部件完全依賴進口,其中高鐵的輪軸主要依賴進口。因此,太原重工(600169)擬非公開發行1.8 億股,投向高速列車輪軸國產化項目,規劃2012 年建成投產,目標新增銷售規模20 億元。公司即將搭上高鐵的速度增長。原主業穩定增長是公司持續高增長的基礎。2010 年,鋼鐵冶金裝備承受了較大的下滑壓力,但占比75%以上的非鋼鐵冶金裝備大幅增長,拉動公司有望實現全年20%以上的高增長。我們判斷2011 年及以后,公司的鋼鐵冶金裝備將趨于平穩,而占比75%以上的非鋼鐵冶金裝備將持續高增長,尤其是1.5 兆瓦及2.0 兆瓦風電變速箱進入批量生產,這標志著公司的新能源裝備拓展取得重大突破,產品結構進一步向高端升級。估值與投資評級:產品向風電,核電,高鐵輪軸等高端裝備制造業的進一步升級,是公司高增長的主要驅動因素,預計公司未來三年凈利潤復合增長率為47.51%。我們調高公司盈利預測與目標價為,給予公司股價0.5 倍PEG 和23.75 倍PE 估值水平,對應2011 年預測EPS 的合理股價為32.72 元,目前股價低估,維持買入投資評級。

(何瑩 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235