東興期貨:銅市看漲思路不變

昨日滬銅高開低走，因受前一日外盤倫銅大漲及早盤倫銅電子盤再度上沖的提振，大幅跳空高開，開盤后空頭的離場使得銅價上沖至日內最高60380點。而后隨著多頭的獲利離場銅價有所回落。盡管10點后多空雙方入場較為積極，但因為銅價處于一個尷尬境地價格一直未能形成有效突破，在60000一線附近窄幅震蕩。盤面看，滬銅繼續上漲和再度下跌的意愿均不強，近期滬銅漲勢或許會出現放緩。昨日12主力合約報收59900元，較上一交易日漲460元/噸。12未平倉合約減少4438手，成交量減少27%。

倫銅前一日大幅高漲，受高于預期的歐元區及美國PMI指數的有力提振，市場對銅需求的預期再度改善，此外，倫銅庫存的跌破40萬噸大關亦為市場多頭增添了看漲信心。昨日倫銅報收7620，漲幅高達3.18%。庫存小增250噸，成交量收窄11%。

最新公布的經濟數據：北美方面，美國8月份ISM指數大幅超于預期，由前置的55.5升至56.3，而歐元區8月份PMI指數亦略高于預估值至55.1，兩大經濟體的PMI指數均高于市場預期反映出全球制造業并不像投資者所想的那樣消極，對金屬起到了較大的提振。此外，美國8月ADP就業人口以外減少1萬人，美國7月營建支出月率降幅超越預期為下降1%，但此消息并沒有給市場帶來太多的利空打壓。

美元指數前一日受挫走軟，但在30日均線附近受到較強支撐。盡管美國昨夜公布的經濟數據多空各異，但因為與制造業關系較緊密的高于預期的ISM指標大幅提升了市場的風險情緒，使得非美貨幣受到追捧，而美元則承受一定的拋壓。盤面看，美元依然處于弱勢，上方的10日均線將壓制美元的上漲空間，但下方的30日均線依然會提供較為強勁的支撐。昨日美元報收82.48，跌0.7%。美股在市場風險情緒的提振下大幅高漲，道指跌2.54%至10269.47。

LME銅庫存有小幅上漲，但庫存面仍然提供利多。庫存增至398775噸，注銷倉單增加300噸至30550噸，注銷倉單占庫存比上漲至7.66%，為銅市多頭的看漲提供了些許動力。

進口成本方面，倫銅昨日進口成本增加1825元/噸至61584元/噸。進口貿易虧損1984元/噸，跨市套利虧損2102元/噸。滬倫比值下降至7.81，倫銅的大漲使得進口銅價格趨貴，套利空間再度關閉。

現貨方面，長江有色現貨報價漲200元至59750元/噸。近月現貨升貼水為貼水220-貼水120元/噸。因現貨銅價迫近60000元/噸，購貨商入貨意愿出現明顯趨緩，持貨商出貨不暢，總體看市場成交較為清淡。

滬銅1012合約持倉量同成交量均有減少。12合約持倉量降至195496手，成交量收窄至292038手。據銅市排名前40的主力持倉顯示，昨日銅市多頭減倉4096手至98670手，空頭減倉4348手至95985手，市場看漲看跌意愿均不強，資金選擇離場觀望，謹慎情緒有所升級。

庫存方面，昨日上期所庫存倉單增加374噸至17963噸，其中中儲吳淞庫存增加374噸，但其他庫存倉庫未有變動。總體看，庫存昨日對市場起到的影響并不大。

滬銅1012昨日收于小帶長上影線的小陰線，反映出價格在跳空高開后多空對銅價繼續看漲的信心不足，出現多頭離場與空頭入場的上行壓制。盤面看，滬銅此次跳空幅度過大，故日內確實有調整的需求。均線方面，5日均線上行態勢不變，后期將為銅價產生一定的支撐。MACD指標延續向好，DIFF繼續高走，小紅柱再次增長。KDJ指標顯示銅價開始進入超買區，其中J線已經迫近100位，但并無出現掉頭向下的訊號。

滬銅昨日在外盤大漲及倫銅電子盤繼續沖高的帶動下大幅高開，但開盤后多空雙方看漲意愿出現明顯的停滯，在多頭獲利離場的壓制下，滬銅沖高回落。而后多空雙方在60000一線附近爭奪激烈，但由于缺乏明顯的市場指引，銅價未能形成有效的突破方向。尾盤多空均有離場，但銅市依然維持窄幅震蕩。盡管現在盤面看滬銅并未形成任何反轉信號，但由于近兩個交易日銅市的突發性大漲（綜合上漲了2070點），短期內滬銅確實有一定的調整需求。故短期內滬銅多單可以采取震蕩思維，關注59500的支撐；而因基本面依然較強，中長線多單可依然持有，銅市下一目標位將是60700。

(劉洋 編輯)

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