上投摩根：下半年經濟復甦仍將為A股帶來投資機遇

上投摩根發佈下半年投資策略報告稱，“進攻”將成為資產組態的主要特點，下半年經濟復甦仍將為A股帶來結構性的投資機遇。

中新社援引香港大公報8月7日的報導稱，上投摩根近日發佈2009年下半年投資策略報告稱，“進攻”將成為資產組態的主要特點，下半年經濟復甦仍將為A股帶來結構性的投資機遇。

上投摩根認為，目前新增信貸水準處於歷史高位，同時基金和股票開戶快速增長，顯示居民存款活期化趨勢有所加速，這將為下半年市場帶來充裕的流動性。A股市場大型IPO的推進以及“大小非”解禁，將會對市場產生緩慢漸進的影響，但初期影響有限。另外，大宗商品價格將由貨幣推動轉向經濟復甦拉動，且結構性變化將會逐步加深。

著眼於內地市場，在目前的價格體系之下，產能過剩會對以鋁為代表的金屬類大宗原材料價格上漲空間形成一定壓制。

在市場估值與企業盈利狀況方面，上投摩根判斷，估值提昇的第一階段已近尾聲，未來市場走勢將取決於企業盈利，而經濟復甦將會成為行情發展的內在推動。金融地產、汽車等經濟先導型行業仍具估值優勢，電力設備、石化等主要行業盈利增速有所回升，中遊製造業為代表的工業企業盈利將在下半年逐步好轉。

行業組態方面，將圍繞“一條主線、兩個主題”展開，即以受益於經濟復甦、景氣回升的金融、地產、消費以及相關拉動的機械、家電行業為主線，把握央企整合及區域振興中的盈利超預期機會，以及低碳經濟、新能源政策推動下的結構性機會。

海外市場方面，上投摩根認為，下半年發達經濟體盈利復甦和各市場盈利回升將替代估值推動，成為行情的主要動力。在區域組態上，中資股、印度、印度尼西亞等市場可作為下半年組態主題，其它新興市場則可關注估值偏低的土耳其以及受惠大宗商品並具降息題材的巴西市場。

(袁甲峰 編輯)