美國恐陷通縮 格羅斯大量買進美國債

“債券之王”格羅斯認為，過去兩年間美國消費者物價指數以0.1%年率下降，因此，在一個充滿不確定的世界中，美國很可能陷通貨緊縮。通縮的初步跡象讓格羅斯和其他投資大師早早地開始布局，近幾周格羅斯大量買入美國國債。

中新網8月3日電 據《華爾街日報》日前報道，目前全球多位頂尖投資者都已開始擔憂美國通貨緊縮風險的上升，在這種情況下，這些投資者紛紛開始重新調整其投資組合，以準備應對可能出現的通縮周期。

“債券之王”格羅斯(Bill Gross)、“指數基金之父”格蘭漢姆(Jeremy Grantham)、“對沖基金之王”特普(David Tepper)，以及投資記錄優異的基金經理傅尼葉(Alan Fournier)都是持通貨緊縮觀點的主要投資者。這些明星投資者認為，潛在的通縮風險將對全球經濟造成新的打擊，同時還將導致世界股市的下跌。

這些投資者認為，疲軟的宏觀經濟數據，以及各國政府在采取進一步措施來提振經濟問題上的猶豫不決或無能為力，是其對于通縮預期加劇及調整其投資頭寸的主要原因。

美國或重蹈日本通縮覆轍

“通貨緊縮并非空穴來風，這是一種正在發生的風險。”全球最大債券基金管理公司太平洋投資管理公司(PIMCO)核心人物格羅斯表示，這位掌管2390億美元基金資產的“債券大王”認為，過去兩年間美國消費者物價指數以0.1%年率下降，因此，“在一個充滿不確定的世界中，通貨緊縮是很可能發生的情況。”

最近公布的數據確實加重了通縮擔憂。美國的消費者物價指數6月同比增長僅1.1%。上周五公布的二季度GDP數據也顯示了潛在通脹率僅同比增長了1.1%，為2009年第一季度以來的最低點。

這些投資大師極具“預見性”：通縮風險并沒有在2008年的金融危機后立即顯現出來，很大程度上是由于全球中央銀行聯手一致的積極干預。

但如今對于“通縮”的主流討論已經取代了兩個月前投資者對于“通脹”的擔憂。事實上，這些明星投資者也并非認為通縮會絕對發生，但預計，一旦通縮可能性加大，美聯儲和其他政府官員將會采取激進的措施防止經濟下滑，例如購買國債或引入消費計劃等。

美國圣路易斯聯儲銀行主席布拉德(James Bullard)日前曾警告，美國正面臨出現類似于日本那樣通貨緊縮的風險。如果通縮預期在美國延續，美聯儲應該計劃采取顯著的量化寬松政策。

各大基金為通縮布局 格羅斯狂買美國國債

然而，通縮的初步跡象讓格羅斯和其他投資大師早早地開始布局——在附息投資工具上增加頭寸，如債券或分紅型股票。他們也開始購買那些防止潛在股市損失的對沖工具。在新的一輪價格下滑周期中，企業將會發現利潤增長越來越具有挑戰性，股價將會因此受壓。

以做空美國房地產市場聞名的鮑爾森(John Paulson)，在他人紛紛拋售美國國庫券的時候，卻開始不斷增加黃金頭寸。

格羅斯最近幾周大量買入美國國債。美國國債目前已經占了他在PIMCO“總回報基金”資產組合中的51%，而這一比例在今年3月底還僅為33%。根據Morningstar的數據，這一比例也是過去6年間政府債券在該基金資產組合中的最高比例。該基金今年迄今的累計漲幅已達7%。

掌管著150億美元對沖基金Appaloosa Management的泰珀，在他的投資組合中，約70%是信用級別為“BB”級和“BBB”級的銀行和其他機構債券--分別為投資級債券中的最低等級和垃圾級債券中的最高等級。今年初這一比例僅為63%，至今累計漲幅已達12%。

在經濟增長疲弱、可能出現通縮的時期內，泰珀總是購買收益豐厚但相對安全的債券。泰珀最近表示：“我擔心經濟增長放緩可能將導致定價面臨更嚴峻的環境。那么即使整體經濟出現通脹，一些行業也可能會出現通縮。”

管理420億美元資產的Fortress Investment Group、12億美元的紐約Argonaut Capital Management，以及由格蘭漢姆創建的管理1070億美元的GMO投資公司，都在提醒他們的客戶：要留意可能發生的通縮。

人們認為通縮是有害的，而且一旦發生就很難解決。物價下跌將使企業和消費者不愿支出和投資，損及企業獲利，從而傷害經濟。通縮一般由貨幣供應量和信貸下降、支出下跌以及高失業率引發，所有這些因素都會迫使企業降價。