關聯擔保額驟降24%,太極系發力理順擔保體系

「我們安排今年內只發行3億元的短期融資券，明年再發剩下的2億元短期融資券，然後跟財務部門溝通一下貸款結構，看置換哪一塊貸款。」2009年9月15日，太極集團(600129.SH)內部人士說道。

由於太極系的關聯擔保屬於銀行貸款的附屬物，毫無疑問，在短期融資券降低「利率相對較高」銀行貸款的同時，太極系內部的關聯擔保肯定會隨之減少。

但理順擔保體系需要一個相對漫長的過程。

早前的2009年9月5日，太極集團公開披露，公司雖然仍存在「關於公司關聯交叉擔保仍未理順」的問題，但關聯交叉擔保總額正在大幅下降。

本報記者統計，2008年年末時太極系內部關聯交叉擔保的總額高達26.59億元，但在2009年9月初已下降到20.2161億元，降幅高達23.97％。

由大變小的擔保圈

在投資者的視野當中，發現太極集團正式身陷「重慶擔保圈」的漩渦起始於2004年10月末，在短短十日之內，太極集團以令人眼花繚亂的節奏披露了一系列隱匿的擔保信息。

而太極集團的關聯企業——桐君閣、西南藥業旋即開始自查，並分別於2006年3月和4月分別發現了5筆、3筆未及時披露的擔保，涉及擔保金額分別為1.29億元和1.12億元。

桐君閣一位內部人士曾感歎，在「重慶擔保圈」危機爆發後，重慶當地的銀行出於「資金安全」的考慮，即使一筆貸款桐君閣用自身資金做了抵押，但銀行通常要求關聯方做一個連帶擔保。太極集團高層將這種情況稱之為重複擔保。

此外，太極集團高層人士解釋稱，在「重慶擔保圈」發生後，重慶市政府將太極集團旗下不少工業用地轉變為商業用地，以助太極集團渡過難關，但有時候會出現這樣的情況——當太極集團的一筆貸款到期後，適逢西南藥業旗下土地證辦下來，所以便用這塊土地去做抵押，於是有了交叉擔保。

顯然，正是在解決「重慶擔保圈」後遺症的同時，太極集團、桐君閣、西南藥業三家上市公司以及眾多子公司之間締結了相互擔保鏈條，而重慶資本界人士習慣稱當年的「重慶擔保圈」為大擔保圈，如今太極系的內部擔保體系為小擔保圈。

「雙十計劃」力降擔保額

2009年半年報顯示，太極集團的擔保總額占淨資產的比例達到了65.27％。

「我粗略推算過，太極集團的交叉擔保與重複擔保占擔保總額的50％，如果把這一塊關係理順，太極集團的擔保比率有望降到30％多。」太極集團內部人士說道。

理順關係，將冀望於「雙十計劃」變現帶來的現金。

2008年初，太極集團曾擬訂「雙十計劃」，即擬用3－5年時間處置公司閒置資產(包括土地、房產或股權)10億元，歸還並降低銀行貸款10億元。伴隨著銀行貸款的減少，貸款附屬物——擔保將隨之減少。

就閒置資產中的土地而言，太極集團的土地資產主要集中在重慶和成都地區，太極集團(包括控股子公司)目前擁有土地約4592畝，太極集團內部人士稱，「這4500多畝土地的價值在50億元以上。而目前公司正在做一些處理出讓土地的前期工作。

至於股權，太極集團手中掌握的主要是桐君閣與西南藥業的股權。公告顯示，2008年1月1日至2008年4月21日，太極集團通過大宗交易出售103萬股西南藥業，2008年4月21日至5月21日，太極集團再次通過大宗交易出售112萬流通股，兩次套現資金約為2000多萬元。而房產方面，太極集團在2008年將「光大大廈」15480平方米房產以6899萬元順利出售。

多管齊下後，太極系的擔保額在今年以來呈現大幅下降。

太極集團公告顯示，截至2009年9月初，太極集團及控股子公司為公司控股股東——太極集團有限公司(下稱「太極有限」)的擔保總額為1.4136億元，減少了2.25億元；太極集團為控股子公司的擔保金額為6.4795億元，減少了7931萬元；子公司為太極集團的擔保總額為5.065億元，減少了2100萬元；控股股東太極有限及關聯方為太極集團及子公司的擔保總額為7.258億元，減少了3.121億元。