中信證券掛牌轉讓中信建投53%股權

中信證券（600030）2日公告稱，為符合中國證監會對證券公司的監管要求，解決同業競爭問題，公司擬轉讓所持中信建投證券有限責任公司53%的股權，轉讓方式為通過產權交易機構掛牌轉讓，掛牌價格為85.86億元。本次股權轉讓完成后，公司將持有中信建投證券有限責任公司7%的股權，從而可符合監管要求。

　轉讓方案一波三折

　公告稱，由于標的股權交易金額較大，為便于成交，中信證券將標的股權在產權交易機構掛牌轉讓時拆分為45%和8%兩部分分別同步予以轉讓。目前標的股權的受讓方尚未確定。

　本次股權轉讓經公司董事會審議通過后，尚需提交公司股東大會審議，并需獲得中國證監會等相關監管部門的批準。

　中信證券和中信建投同業競爭問題源于2005年中信證券對華夏證券的“接盤”。中信建投的前身華夏證券是國內最早成立的三家全國性券商之一，2004年因挪用客戶保證金以及實業投資等多宗罪而轟然倒下。2005年8月12日，中信證券與建銀投資共同接盤華夏證券，分別持有其60%和40%股權。2007年12月，中國證監會發布的《證券公司設立子公司試行規定》規定：“證券公司與其子公司、受同一證券公司控制的子公司之間不得經營存在利益沖突或者競爭關系的同類業務。”中信證券與中信建投之間存在內部同業競爭，必須完成整改以符合監管要求。

　一直以來，為規范同業競爭，中信證券一直都在尋找一份能讓自身利益損失減小到最低點的最佳方案。早前，中信證券曾想將中信建投合并，但由于種種原因未能如愿。2009年底大限將近，中信集團和中信證券開始另覓途徑，市場傳聞的一個“兩步走”方案出爐，該方案稱中信證券將把持有中信建投60％股份中的45％，轉讓給北京國資委下屬的國有資本經營管理中心，中信建投證券的另一股東建銀投資，將把手中持有的40％股權轉讓給中信集團，轉讓完成后，北京市國資經管中心將持有中信建投45％，成為其第一大股東，即控股股東，中信集團將持有中信建投43.55％股份，其中直接持有中信建投40％，通過中信證券間接持有中信建投15％。

　“但這將影響到中信建投的上市安排。”有關人士表示，按照有關公司IPO的規定，若公司實際控制人發生變更，三年內將不允許上市，如果按“兩步走”的方案，那么中信建投的上市之路則又要等上漫長的三年。此后，關于轉讓方案的傳言不絕于耳，但都未得到官方的任何回饋，中信證券股價也在市場震蕩和傳言襲擊下一路走低。

　增強買方業務抵消不利影響

　公告顯示，中信證券收購中信建投證券60%股權初始投資成本為16.20億元，擬轉讓股權對應初始投資成本為14.31億元。本次標的股權在產權交易所掛牌價格以資產評估結果為基礎，即掛牌價格為85.86億元，對應中信建投證券每1元出資額的價格為6元。

　由于中信建投證券是中信證券下屬重要的子公司，股權轉讓后將造成中信證券合并口徑總資產、凈資產及營業收入等相應減少。以2009年9月30日的財務數據測算，中信證券合并總資產、凈資產分別減少約32.78%、6.94%。同時，由于公司合并范圍發生變化，將對公司合并的業務收入產生直接影響，以公司2009年1-9月份的財務數據測算，公司合并營業收入減少約29.83%。

　對此，中信證券表示，本次股權轉讓不會影響公司的持續經營能力。本次股權交易完成后，公司的資本實力進一步得到提升，將有力推動公司買方業務的發展。

　自2008年以來，中信證券一直在大力發展買方業務，包括新設并增資直投子公司金石投資有限公司、設立產業基金子公司、整合基金業務等。此外，2010年中信證券取得了融資融券業務資格，公司的自營業務和資產管理業務已申請股指期貨業務交易資格，未來將繼續大力推動買方業務，這些新業務將成為公司收入的重要來源。

　由于中信建投經紀業務占中信證券合并份額的四成，為抵消股權轉讓后的不利影響，中信證券表示，將通過有選擇地增設營業網點的方式，提高經紀業務實力。