利空頻傳滬鋅仍有下跌空間

分析師認為，在近期利空因素的影響下，滬鋅弱勢震蕩的可能性較大，一旦跌破震蕩平臺，滬鋅將有一定幅度的下跌空間。

綜合媒體5月4日報道，近期金融市場動蕩不安，高盛事件、歐洲主權債務危機、國內房地產調控等利空事件頻頻來襲，受此影響，鋅價連續走弱，市場空頭氛圍較濃。不過全球經濟的緩慢復蘇、中美經濟走勢的向好等因素又給全球鋅市增加了一定的支撐，分析師認為，在近期利空因素的影響下，滬鋅弱勢震蕩的可能性較大，一旦跌破震蕩平臺，滬鋅將有一定幅度的下跌空間。

近日中國進一步采取貨幣收縮政策。中國人民銀行決定，從2010年5月10日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至17%，這次是2010年第三次上調存款準備金，由于國內一季度數據較好，為控制物價上漲以及房產泡沫，國內貨幣政策退出政策明顯。受房產調控政策以及貨幣收縮影響，預計對鋅價將產生一定的壓力。

希臘得到救援，但歐洲債務危機硝煙未散。最新消息稱，歐盟及國際貨幣基金組織就挽救希臘債務危機方案達成共識，希臘未來3年會獲得最高1,200億歐元的援助，但希臘同時也要大幅消減公共支出，以消滅公開赤字。分析師認為，希臘債務危機的后續發展有兩種可能性，一種是救援失敗，歐洲主權債務危機進一步擴散，造成歐洲經濟大幅下滑，甚至引發經濟危機；另一種可能性是希臘在歐盟以及國際貨幣基金組織的救援下使危機得以緩解，希臘以及其他受影響的歐元區國家的經濟逐漸恢復。全球經濟剛剛從2008年金融危機中走出來，從全球經濟情況來看，再次出現經濟危機的概率較小，目前希臘得到救助對市場信心的恢復將有較大的幫助，預計希臘債務危機得到有效緩解的可能性較大。但此次歐洲主權債務危機會使歐洲乃至全球的經濟復蘇速度有所放緩，預計對金屬鋅的價格將產生一定的壓力。

高盛事件風波再起，限制鋅價反彈空間。高盛事件在前段時間已經有所消化，商品市場并沒有受到太大的沖擊，而且從事態的發展來看，并沒有更多的金融機構牽扯其中，高盛事件大規模蔓延的可能性不大。分析師更傾向于認為，此次高盛事件是奧巴馬政府實施金融監管改革的導火索。高盛事件對金融市場會有一定的影響，但并不能引起經濟的下滑，對鋅價來說，雖然不能成為做空鋅的充分依據，但無疑會限制鋅價的反彈空間。

鋅市基本面難現亮點，滬鋅弱勢難改。國際鉛鋅研究小組近日表示，預計2010年全球鋅市供應過剩41.8萬噸，金屬鋅上海與倫敦的總庫存量在80萬噸附近，供應過剩將是短期內難以改變的事實，在經歷2009年價值回歸之后，鋅價在短期再次出現大幅上漲的可能性已經不大。

滬鋅短期弱勢震蕩尋求方向。滬鋅自2007年3月27日上市以來，經歷了兩波大行情，一是上市之初至2008年底的震蕩下跌，二是2009年經濟復蘇的大幅上漲，期間不乏震蕩走勢，研究發現，每一次滬鋅的震蕩都是為隨之到來的行情做準備。2007年滬鋅年內的第一個高點出現在5月，隨后滬鋅從高點震蕩回落，進入震蕩平臺，經歷近四個月的弱勢震蕩后，滬鋅跌破震蕩平臺之后快速下跌；2008年滬鋅年內的第一個高點出現在3月份，隨后再次從高點回落進入震蕩平臺，經歷兩個月的震蕩后，跌破震蕩平臺快速下跌；2009年受經濟復蘇以及價值回歸影響，滬鋅處于臺階式上漲，不斷突破年內高點；2010年滬鋅的第一個高點出現在1月份，隨后鋅價震蕩回落，進入震蕩平臺，至今已震蕩近3個月。正如前文所述，今年鋅價連續大幅上漲的可能性不大，分析師認為，在大部分經濟體復蘇的大環境下，滬鋅亦不會出現金融危機的大幅下跌走勢，自身的供需基本面因素將更大程度上影響鋅價走勢，或與2007、2008年類似，經歷短期弱勢震蕩后，滬鋅進一步下跌的可能性較大。

綜上所述，受國內貨幣收縮政策、歐洲主權債務危機、高盛事件的升級等因素的影響，滬鋅的反彈高度仍將受制于全球經濟復蘇的腳步。雖然希臘得到救援，但歐洲主權債務危機是否能有效緩解仍是未知數，全球鋅市供應過剩的局面短期內仍難以改變，預計滬鋅短期震蕩后，仍有進一步下跌的可能。

(劉洋 編輯)

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