〈分析〉印度躉售物價下滑 惟食物價格高漲 政府應採取對應措施

印度主要通膨顯示出，物價已較去年同期連續下滑7周，但是一般老百姓感受到了嗎？

56歲的家庭主婦Shobha Uttam Vadivale表示：「過去兩三個月以來，我花在食物上的錢至少多了一倍。兩個月前每公斤只要35盧比的東西，現在都要60盧比才買得到。」她是指剛在Dadar附近超市買的茄子和花椰菜。

即使印度其他物價持平或下滑，但食物價格卻快速上升，但這無法促使央行在近期內抬高利率，因為央行預培養經濟成長的能力，並進行政府高達900億美元的借貸計畫。

但是食物價格上升的現象有可能激發政府進行一些動作，因為印度政府急欲脫離經濟衰退，而食物價格升高可能會使印度政府功敗垂成。

由於印度價格食物竄升的原因，大抵上來自供應壓抑，例如基本建設不良、每年的季風變化大、今年6月氣候為80年多以來最乾燥的一次，以及貨幣政策縮緊。

Macquarie經濟學家Rajeev Malik表示：「利率不可能因為米價上升。」的確，分析師不認為利率在明年1至3月之前能夠開始上升，須待明年1至3月經濟復甦才能更振興通膨壓力。

政府可能會執行更進一步的措施，以舒緩食物價格壓力。印度政府目前已經限制今年的小麥、小麥製品和稻米出口，以壓制國內價格。

經濟學家表示，印度政府第一步為削減進口稅額，周一時便宣布糖進口免稅，接下來可能進一步控管貿易，例如打擊穀物出口。去年印度暫時禁止商品期貨交易，包括小麥、稻米、植物油和馬鈴薯。倘若價格繼續上升，左翼政黨籲求再次抑制期貨交易的呼聲可能越來越大。

財務措施方面，印度可能提高支付給農夫的津貼，但這可能會使政府赤字壓力更大，本財年印度政府的赤字已達16年來最大數字。

印度政府也有可能動用穀物儲糧，以支撐供給端並削低價格，但這招可說是壓箱寶了，因為這可視為動搖印度食物安全的策略。信評機構Crisil的首席經濟學家D.K. Joshi表示，財務火力受限意味著，除非必要，印度極不願意使用財政措施。

他指出：「政府在採用任何財務政策之前，會想先等等看，判斷情形的嚴重程度再說。」

但此次並非印度政府必須介入干涉食物價格高漲的頭一回，2007年與2008年間，進口小麥被指定用於印度最貧窮的家庭，確保最需要的人獲得食物供給，但是市場價格卻要等到供給上升之後才下降。

去年通膨率達2位數，印度政府削減食用油與其他食品的進口稅額，以緩解供應，並禁止穀物出口，耗費2至3個月的時間，消費者才感受到物價下滑。

印度季風也是一大關鍵。根據調查，低於正常的雨量可能挫低今年經濟成長至6%，倘若雨量正常或雨量豐沛，則可使經濟成長達6.5%以上。去年印度GDP成長6.7%。最近幾個月，印度的扁豆成本已上升一倍，而自今年開始以來，糖價已經上揚40%，馬鈴薯價格則竄升一倍。

高食物價格過去曾擊敗印度政府，因為印度人民可支配收入中約有60%花在食物上，而今部分省份選戰開打，議員紛紛呼籲政府介入干預。

金融市場方面，食物價格加深了追蹤通膨的難度。躉售物價指數(WPI)中，食物價格佔18%，但在消費者物價指數(CPI)中，佔了45%-60%。因此，當WPI已經連續7周較去年同期下滑，但高食物價格卻推高CPI 8%-11%。

要採取更廣泛的措施，其成效向來緩慢，加上城鄉收入之間的差異與消費模式都添加了挑戰性。

目前而言，許多人希望季風可以改善，並使食物價格下降，這意味近期之內消費者沒辦法喘口氣。

一位孟買的蔬菜商表示：「雨量現在良好，如果在未來兩三個月內都維持這樣的好雨量，價格就會下降。但目前來說，我自己也買不起蔬菜給家人吃，因為太貴了。」