【個股信息】瑞信看好中國中藥收購 瑞信：目標價6.8元

中國中藥(00570-HK)擬斥資最多104億港元收購江陰天江藥業81.48%權益 江陰天江藥業主要從事中藥配方顆粒之研發、製造及銷售，當前生產約700種單味藥配方顆粒。 。 中國中藥今次收購計劃令其股價今早充滿動力。 瑞信盲收購發表報告，指介乎95至104億港元的收購價 ，相當於江陰天江2014財年純利的15倍。 江陰天江是內地最大的中藥顆粒公司，該行認為估值吸引，因中藥顆粒市場增長迅速 ，且門檻較高。 瑞信指，江陰天江是內地最大的中藥顆粒公司，該行認為估值吸引，因中藥顆粒市場增長迅速 ，且門檻較高。該行預期，中藥顆粒市場將增長20%，因便利服用、技術及監管門檻較高、市場競爭較良性， 及主要廠商擴大生產容量。 由於收購可能涉及發行新股，瑞信假設收購成本全數由發行新股支付，而江陰天江2014、2015、2016財政年度 收入增長20%、15%、15%，淨利潤率為22%，以及中國中藥於2015及2016財政年度均能鞏固江陰天江盈利， 預期2015及2016財政年度每股盈測將提升16.5%及29%。 瑞信維持中國中藥「跑贏大市」評級，目標價由5.8元上調至6.8元。 中國中藥至11時的股價升逾11%，報4.99元。

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