黃湘源:"被"時代散戶有哪些生存之道

股指期貨時代的到來，對于散戶來說，意味著進入了一個“被”時代。在“被保護”的狀態下“被做空”，這究竟是幸運還是災難？不同的人有不同的看法。

一般說來，“人在屋檐下，不能不低頭”。中小投資者即使因為保證金門檻的限制得以避免直接參加股指期貨交易，也回避不了股指期貨給現貨市場所帶來的杠桿風險。手頭一沒有新式武器、二沒有自衛工具的散戶，單靠微薄的一己之力已經無法改變自己的命運。股指期貨時代散戶的基本生態一言以蔽之，不妨可以概括為看人家的臉色。看人家臉色的日子不好過，但并不妨礙小戶人家找到適合自己的生存之道。看著股指期貨做股票，在某種意義上不失為散戶在夾板中求生機的一條出路。

研究手中股票與股指期貨標的指數成分的關系遠近，跟市場主力操作股指期貨著力方向的關聯度大小，這時候比股票本身可以通過基本面分析研究出來的價值估值更有意義。這也正是為什么許多研究股指期貨的分析師，總是建議投資者尤其是散戶多關注一些具有股指期貨概念的那類股票的道理之所在。跟股指期貨沾親帶故的不外乎股指期貨概念股、券商概念股、滬深300指數權重股、為融資融券和股指期貨提供交易軟件服務的高新技術股等。

話說回來，如果不看方向，在人家拋股票的時候以為還可以像以前那樣逢低買入，弄得不好，搶到手的越多，套牢的也越多。看準了股指期貨做多做空的動向才下單，有時候比看得準股票還更重要。畢竟，靠簡單粗放的投機性爆炒獲利的時代已一去不復返。

那么，是不是說散戶除了“頂著石臼做戲”之外，就沒有別的選擇了呢？當然也不是。股指期貨目前還只是一個“小眾市場”，動力臂的過短和用力過輕，勢必對杠桿效應的最大化構成一定的限制。以股指期貨有限的日成交量，短時期內虛張一下聲勢還可以，影響股指的中長期走勢則難免力所不逮。其次，股指期貨的所謂杠桿效應，其實在一定的程度上也是一種“羊群效應”。但是，“逆反心理”則是“羊群效應”的克星。如果大家都不去捧某些權重藍籌股的場，“羊群效應”又何從談起呢？

在筆者看來，你打你的陣地戰，我打我的游擊戰，在一定條件下也可以成為散戶出奇制勝的法寶。在這方面，“漲停板敢死隊”戰勝基金集團軍的戰略戰術并沒有過時，他們的山寨化思路還是可以為我所用的。股指期貨標的股票沒有也不可能覆蓋市場上數量占了絕大多數的股票，憑什么大家都必須在一根藤上去吊死？！

當然，股指期貨畢竟不是大眾理財工具，我們一般不建議資金太少和風險承受能力過低的投資者盲目參與。散戶在無法直接參與股指期貨直接交易的情況下，以退為進才是更適合自己的投資之道。因此，對于一些看好并有意分享股指期貨制度性紅利的散戶投資者來說，選擇適合自己意愿的基金投資，也是一個可行性選擇。間接分享股指期貨所帶來的利益雖然相對微薄一些，而風險相對也要小得多。只是目前基金還沒有獲得股指期貨的入場券，什么時候？什么情況下買什么基金？也許還需要多看一看。