尋找震蕩行情下的投資機會

近期受到以愛爾蘭為源頭引發的第二輪歐債危機影響，美元指數強勢反彈至80以上，導致前期暴漲的大宗商品價格出現回調，另外國內監管層為控制不斷高企的通脹水平，對調控物價采取了一攬子行政干預措施，再加上貨幣政策也從適度寬松向穩健轉變，在上述因素的綜合作用下，上證指數自前期高點3186.72點以來，跌幅高達12％，其中券商、銀行和保險等板塊均離前期低點不遠。不過，國內經濟增速依舊向好，股市長期向上的基礎猶在，再加上社保和保險等機構的投資壓力較大，股市中長期震蕩向上的概率較高。另外，居民的投資愿望依舊強烈，在目前負利率情況下，缺乏投資渠道的個人投資者，股市仍然是較好的去處，這也為市場注入了源源不斷的資金。

短期來看，中央經濟工作會議召開在即，據上證報資訊統計，自2000年至今，歷次中央經濟工作會議召開前一周，上證指數共計出現6次上漲，4次下跌，但漲跌幅度均有限，其中漲幅最大的為2008年，會議召開前一周上證指數漲幅為7.88％；跌幅居前的是2007年，但幅度僅為3％。按照慣例，中央經濟工作會議將于12月初召開，統計數據顯示會議召開前一周，大盤走勢平穩概率較高。

在目前的震蕩市，尋找具有安全邊際的投資機會尤為重要，主要有以下三條線索可供參考：一是上證指數自2008年10月28日創出1664點以來，股價漲幅較小的公司，如云天化等，自上輪新低至今，股價跌幅仍高達60％，這類股票經歷長達2年的底部橫盤，如果公司基本面出現大的改善，后續機會或可期；二是年初高管增持的股票，在經歷6個月的鎖定期后，如果目前股價與當初增持價接近，不排除公司存在釋放利好的可能，從而做高二級市場股價；三是擬進行定向增發的公司，其增發價與二級市場股價相差不大，為保再融資順利實施，公司也存在做高股價的動力，中國即將進入利率上升周期，如果能順利實施再融資，無疑能降低公司未來的財務成本。

總體來說，明年央行采取積極財政政策和穩健貨幣政策組合的可能性較大，在目前A股市場整體估值偏低的情況下，來年大盤震蕩向上的概率較高。在短期震蕩市場下，尋找具有一定安全邊際的投資品種未嘗不是一條合理的投資策略。

自1664點以來股價漲幅較小的前30名

證券代碼證券簡稱區間漲跌幅(%) 首發上市日期業績預告摘要 綜合評級所屬申萬行業

2008-10-28

2010-11-30

600096云天化-60.3304 1997-07-09 增持化工

002053云南鹽化-51.2428 2006-06-27增長0%~30% 中性化工

600837海通證券-47.7087 1994-02-24 增持金融服務

000792鹽湖鉀肥-30.6603 1997-09-04 增持化工

601099太平洋-25.3334 2007-12-28無法對2010年第四季度的經營情況進行準確預測 中性-金融服務

601186中國鐵建-18.0326 2008-03-10不確定 增持建筑建材

000578鹽湖集團-17.7614 1995-03-03 中性化工

601006大秦鐵路-17.4435 2006-08-01 增持+交通運輸

600900長江電力-17.3755 2003-11-18增長50%以上 買入-公用事業

000709河北鋼鐵-14.4365 1997-04-16 增持黑色金屬

000668榮豐控股-12.2059 1996-12-103186.72 中性化工

600717天津港-10.3986 1996-06-142820.18 中性交通運輸

601390中國中鐵-6.5106 2007-12-03-0.115021088 增持建筑建材

000089深圳機場-4.6343 1998-04-20 增持-交通運輸

601333廣深鐵路-4.157 2006-12-22 增持-交通運輸

000545吉林制藥-3.6585 1993-12-15 買入醫藥生物

600009上海機場-2.3082 1998-02-18增長50%以上 增持交通運輸

600548深高速-0.0301 2001-12-25 增持交通運輸

000728國元證券1.4009 1997-06-16 中性+金融服務

600350山東高速4.4526 2002-03-18 增持交通運輸

600005武鋼股份5.2264 1999-08-03 增持-黑色金屬

600011華能國際6.9583 2001-12-06 增持公用事業

600808馬鋼股份7.503 1994-01-06 增持黑色金屬

000932華菱鋼鐵9.3597 1999-08-03凈利潤-200,000.00萬元~-180,000.00萬元,下降1,766.11%~1,599.50%增持黑色金屬

600320振華重工11.4897 2000-12-21 中性機械設備

600030中信證券13.7993 2003-01-06 增持金融服務

600325華發股份14.2384 2004-02-25 增持房地產

600033福建高速15.1491 2001-02-09 增持-交通運輸

600886國投電力15.6264 1996-01-18 中性+公用事業

600716鳳凰股份15.9615 1996-07-02凈利潤為18,750萬元 增持房地產