周三具備爆發潛力10大金股

信威集團2014年業績預告點評:海外公網盈利強勁，衛星通信持續推進

研究機構：國泰君安

維持“增持評級，維持目標價58.85元。信威集團(600485,股吧)依托自主研發的mcwill寬帶移動通信技術，以低成本的優勢和買方信貸的模式不斷獲得海外公網大訂單，支撐公司強勁的盈利能力。同時公司致力於建設“空天資訊網絡工程”，開發衛星通信的廣闊市場。維持2014-2016年eps為0.77/1.07/1.43元，維持目標價58.85元，維持“增持”。

事件:北京信威公告稱，預計2014年歸屬上市公司股東的凈利潤22億元左右。根據我們的測算，北京信威2014年主要的利潤來源應該是烏克蘭、俄羅斯公網項目，國內專網業務貢獻尚小。據公司公告，俄羅斯公網項目金額合計40億美元，其中2014年11月簽署第一期訂單6.6億美元。我們推測，公司2015年海外公網項目收入將增長30%達到36.8億元，其中主要來源於俄羅斯;國內專網業務在北京、江蘇、天津、海南等地的政府行業共網項目的帶動下，預計實現5倍於2014年的收入增長達到7.6億元，成為公司業績的新生力量。

開發特種通信市場，積極探索衛星通信商業運營新模式。公司在大國戰略和注重資訊安全的形勢下，發展“中國版銥星計劃”。我們判斷，該系統將來會首先滿足軍事特種通信需求，同時公司也會積極與北斗系統和mcwill專網相結合，探索更寬廣的商業運營模式。目前，公司已與航天五院達成合作，后續規劃將在2015年進一步明確。

催化劑:小衛星計劃的深度推廣;烏克蘭之家的后續項目落地。

風險提示:小衛星商業模式不清晰;柬埔寨項目運營收入不達預期。

富安娜(002327,股吧):參股高新投混改，未來有望涉足創投

研究機構：平安證券

事項:公司公告了關於《公司參與設立深圳遠致富海三號投資企業(有限合伙)的公告》。公司擬與深圳市遠致富海投資管理有限公司、深圳佳和投資管理企業(有限合伙)及深圳市遠致投資有限公司、深圳遠致富海並購投資基金合伙企業(有限合伙)、遠致富海指定合伙人共同在深圳成立“深圳遠致富海三號投資企業(有限合伙)”。合伙企業擬認繳出資總額為14.16億元，合伙期限5年，其中富安娜為有限合伙人運用自有資金出資2.02億元。

平安觀點:

參股深圳市國企——高新投——改革混改試點

此次有限合伙企業的成立旨在深圳市國有企業混合所有制改革試點背景下，參與高新投增資擴股。若本次合作能夠順利簽訂及履行，則為深圳市高新投集團有限公司增資人民幣14.02億元，持有增資完成后高新投集團20%的股權比例。

高新投是國內最早成立的專業擔保機構之一，經過二十多年的發展，圍繞“解決中小微科技企業融資難、融資貴”的問題，通過融資擔保業務、保證擔保業務和創業投資三大業務板塊，為企業提供了自初創期到成熟期的完整投融資創新服務鏈條，成為深圳市綜合創新生態體系的重要組成部分，並逐步打造成集“融資擔保、保證擔保、創業投資”為一體的現代金融服務集團。

其資產優質(資產總額45.43億元，負債13.53億元)，盈利能力較強(主營業務收入6.78億元，凈利潤4.22億元)。基於投資回報的周期性，該投資對於本年度利潤不會形成明顯影響，未來有望提升公司的投資收益。

有利於業務協同，未來有望涉足創投業務

本次參股投資的股東和被投資企業涉及多個行業和領域，其上下遊客戶資源也將為公司提供優質客戶、多樣化渠道，具有一定的協同效應。更為重要的是，公司有望通過合作伙伴涉足創投業務，拓展和儲備相關領域優質項目，以尋找業務創新點和增長點。

中長期持有價值凸顯，創投打開想象空間，維持“強烈推薦”評級

由於此次投資對利潤影響不大，我們維持2014-2016年eps分別為0.85、0.98和1.13元的預測，對應pe分別為17.8、15.5和13.4倍。公司差異化的品牌訴求，以及電商的快速發展和大家居概念的推廣，穩健的經營風格使其成為可中長期持有的投資標的。而參股深圳市高新投混改試點后，使得公司未來有望開展創投業務，培育新的業務和盈利增長點，打開了想象空間，維持“強烈推薦”評級。

風險提示:消費環境進一步惡化，業務拓展和盈利低於預期。

廣聯達(002410,股吧):旺材電商，聚量、減渠道、金融整合

研究機構：長江證券

事件描述

長江證券(000783,股吧)持續跟蹤廣聯達的電商業務進展，旺材網站近期進行了內容更新，各項業務逐步進入正軌，繼續予以推薦:

事件評論

建材b2b電商顛覆傳統采購格局，聚量減渠道輔之以金融服務變現。關於旺材電商市場一直寄予厚望，但由於前期線下設計以及后期安裝維護等導致建材采購相對於快消品流程更為復雜，因此推廣進度與市場預期存在一定差距，但我們仍堅定看好該業務的戰略版面:1、電商作為互聯網去渠道的代表已經在各行業高度滲透，趨勢不可逆轉，公司從傳統業務切入建材b2b電商旨在開辟新的增量空間，作為公司未來5年規劃的重要版面管理層對於新業務全力以赴;2、建材采購由於線下流程相對較多，全部進行線上交易有一定難度，但是我們判斷公司將有選擇性的先上線部分相對標準化、且用量較大的部品部件，待平臺生態豐富之后逐步添加其他產品，整體邏輯可行;3、考慮到中房訊采注冊資本有限(500萬，廣聯達占比57%)，從平臺正常擴張的路徑分析，中房訊采存在較強的融資需求，我們判斷在商業模式完全理順之前融資難度較大，因此旺材電商在15年是破釜沉舟的一年，商業模式得以認可是當前首要目標。

直營和團購等模塊逐步上線，資訊和功能日漸豐富可期待。1、新設立電梯頻道，並且提出“兩萬臺平臺量優惠價格、平臺墊付30%三年賬期、免費深化設計”的口號，通過聚量得到相對優惠的價格實現采購方真正獲益，預計在5月份開始第一次集采，電梯兩萬臺有望在15年貢獻超過十億的交易量;2、旺材商城通過分類檢索的方式將建材進行列舉，未來在供應商全部進駐之后可以快速查詢供應商資源，並且通過供應商資質、員工人數、地域等指標可以快速進行供應商篩選，平臺初步具備垂直電商的雛形;3、直營和團購是電商平臺上量的主要方式，我們判斷歷經三次招商搶駐會(陜西、滬杭、京津)，公司旺材電商平臺已經與房地產商、建材經銷商經歷了充分互動，扎實的線下工作已經將線上采購理念逐步灌輸至傳統的建筑行業，我們判斷相關工作在15年將取得長足進步。

盈利預測:公司15年將迎來傳統主業的恢復性增長，我們看好其迎來估值修復行情，預計15~16年eps分別為1.33和1.91元，對應當前pe為22x和15x，維持“推薦”評級。

聯化科技:工業業務繼續穩定增長，未來仍有發展動力

研究機構：方正證券

公司公布業績快報，2014年1-12月實現營業收入39.90億元，同比增長18.46%，歸屬於上市公司股東的凈利潤5.51億元，同比增長22.54%，基本每股收益0.69元，其中4季度單季度基本每股收益0.23元。

主要觀點:

1.工業業務繼續穩定增長。報告期內公司營業利潤率和凈利率分別提高0.99個0.46個百分點至16.62%和13.81%，主要是由於毛利率較高的工業業務同比增長17.45%。

2.未來仍有發展動力。鹽城聯化新增客製農藥中間體項目2015年上半年有望試生產，二期土建項目也已經開始進行，並且已經確定了6-7個項目建設計劃，二期項目按照建設期2-3年來看，預計二期項目將於2016-2017年投產;臺州聯化醫藥中間體項目已於2014年下半年滿產，毛利率比中試時有所提高，預計隨著公司醫藥中間體客戶不斷開發，未來預計醫藥中間體項目還將增加部分品種;德州聯化光氣最多可用到4萬噸，目前已用1-1.3萬噸，德州聯化目前還有二期370畝土地，計劃今年開始設計建設，二期定位為生產型，預計建成后效益要好於一期項目。預計公司2014-2016年資本開支有望達到15-18億元，不斷增加的新項目是保證公司未來持續增長的動力。

3.油價下跌對公司影響不大。公司訂單分兩部分，一部分是已經簽訂合同的了，有些原料有點調整，但不完全是油價下跌造成的，對成本有些降低。還有一部分客製加工的，客戶提供原料或者客戶制定原料品種，這些跟公司原料價格沒什么關係，大部分都是客製加工的，所以關係不大。

4.盈利預測和投資評級。我們預計2014-2016年公司eps分別為0.69元和0.89元和1.11元，對應的pe分別為22倍和17倍13倍，我們看好公司的客製模式以及未來新增項目帶來的持續快速增長，維持“強烈推薦”評級。

風險提示:新項目投產進度晚於預期;

醫藥中間體客戶開拓受阻。

科陸電子(002121,股吧):儲能和海外業務有序推進

研究機構：國信證券

事項:科陸電子公告:公司與山東電力工程咨詢院有限公司、深圳市新源盛拓投資有限公司共同出資1000萬元設立深圳魯電電力設計研究院有限公司。

另據媒體報導:

1月26日，儲能產業重大課題研究規劃建議暨中國化學(601117,股吧)(行情,問診)與物理電源行業協會儲能應用分會籌備工作會議在北京召開，科陸電子被提名為唯一的理事長單位，公司董事長饒陸華被提名為理事長。

評論:

電力設計院的成立是公司戰略轉型的重要舉措。

合資公司注冊資本1000萬元，電力工程咨詢院認繳出資額為400萬元，占注冊資本的40%;公司認繳出資額為400萬元，占注冊資本的40%;新源盛拓認繳出資額為200萬元，占注冊資本的20%。

投資標的公司的經營范圍為:項目管理、工程咨詢及服務、電力設計、工程勘察、工程總承包、技術經濟及造價咨詢、評估、環保工程設計、安全評價;承擔國內外電力工程、清潔能源及能源綜合利用等各類工程;設備、材料的制造、采購、銷售及成套;備案范圍內的進出口業務;對外承包工程和派遣境外工程所需勞務人員。

電力工程咨詢院具有甲級資質並擁有豐富epc及項目設計經驗，合資公司的設立是公司由新能源、智慧配電網的設備制造領域向整體項目解決方案提供商、epc項目總包商轉型的重要版面。

電力設計院的成立有利於公司海外項目的拓展。

2014年8月，科陸電子攜手華為共建40kw/384kwh喀麥隆光伏微電網系統，包括高效光伏發電、深循環膠體電池儲能、智慧光儲一體電站、低壓輸配電線路、節能路燈系統、智慧監控調度管理等，是一套以科陸電子自主研發的光儲一體電站產品為核心的具備世界先進水平的光伏微電網系統。科陸電子承擔項目的工勘、設計、供貨、工程督導、系統調試、項目交付等關鍵工作，是向客戶提供的交鑰匙工程。

喀麥隆工程是公司攜手華為開拓海外業務的第一步，而電力工程咨詢院在海外具有豐富的案例經驗，合資公司的設立將更有利於公司開拓海外市場。

儲能行業分會的成立將有利於我國儲能技術研發和標準體系建設。

儲能作為推動新能源產業發展的最關鍵技術，在新能源並網、電動汽車、智慧電網、微電網、分散式能源系統、家庭儲能系統、無電地區供電工程乃至未來能源安全方面都不可或缺，大規模儲能技術在電網的發電、輸電、配電、用電四大環節都擁有十分重要的作用。

儲能行業分會是我國儲能產業唯一專注應用領域的非營利性社會團體，並將成為政府對行業管理的參謀和助手，以及政府、科研機構和企業聯系的橋梁和紐帶，會議將通過分析我國新能源(行情,問診)產業發展現狀，探索出適合我國國情的儲能商業化運營模式，並對我國儲能技術研發和標準體系建設起到推動作用。

成為理事長單位和理事長充分公司在儲能產業中的領導地位。

一般來說，行業協會的理事長是協會的法定代表人，其職責一般包括召集和主持會員代表大會、理事會(或常務理事會)、檢查會員代表大會、理事會(或常務理事會)決議的落實情況、提名協會秘書長人選以及代表本協會簽署有關重要檔案公司及董事長能在首屆協會任期內便被提名為理事長單位和理事長，充分展示了公司在儲能產業中的領導地位，另外，此事對於公司儲能業務的拓展也將起到積極的推動作用。

業績確定性強，儲能和海外業務提升估值和發展空間，維持“買入”評級.

基於最保守的判斷，我們預計公司2014/2015/2016年，凈利潤分別為1.11/2.53/3.72/億元，同比增長分別為28.7%/128.5%/47.1%，每股收益分別為0.28/0.64/0.94/元且業績有超預期可能。維持對公司“買入”評級。

衛寧軟件與阿里健康合作點評報告:攜手阿里，共飲健康

研究機構：銀河證券

1.事件。

公司公告與阿里健康(00241.hk)建立戰略合作關係，圍繞公眾健康服務的需求和健康服務業的發展趨勢，在醫療服務、健康服務、藥品流通與監管、醫保風控等方面開展合作。

2.我們的分析與判斷。

(一)、攜手阿里健康，相擁大阿里。

公司與阿里健康將圍繞公眾健康服務的需求和健康服務業的發展趨勢，在醫療服務、健康服務、藥品流通與監管、醫保風控等方面資源共用、相互協作，共同營造面向患者、醫生，聯動醫院、保險、藥品等多部門，集線上線下一體化的健康服務新業務及其生態圈。此外，還將共同促使各類醫療衛生服務應用系統部署到阿里云中、打通支付寶等，雙方還保有積極開拓其他相關領域業務合作的愿望。

(二)、合作或以醫藥電商為切入點。

處方是制約醫藥電商發展的一大問題，阿里健康目前模式均為c端驅動，患者拍照上傳。衛寧擁有his和cis資源優勢，以及臨床知識庫，加上醫保控費項目的紛紛落地和大力擴張，衛寧掌握了大量處方資訊。合作或首先在支援阿里健康的藥品電子監管服務基礎上，共同探索電子處方的有效共用和市場應用。

(三)、合作互補，互利互進。

衛寧擁有大量his、cis醫院客戶，醫保控費優勢明顯，繼山西省后捷報頻傳，掌握大量醫療數據其中包括電子處方。阿里健康從c端試圖顛覆用藥習慣，倒逼醫藥分開。二者將在健康服務，醫療服務，支付，藥品流通及監督，云醫院等合作互補，該合作在開拓市場和創新服務方面相互存在較大的互補性，有利於雙方在健康服務業和醫藥衛生資訊服務領域的拓展，有助於提升各自的運營空間和營運效率實現未來市場的擴張。

(四)、擁抱阿里，公司入口價值得以體現。

公司是醫療資訊化領域的龍頭企業，上市后外延步伐加快，再加上內生增長，領先優勢不斷擴大。而醫療健康行業最優質的醫生資源在公立醫院，最大的醫藥銷售渠道在公立醫院，絕大部分也是去公立醫院就診，顛覆醫療健康行業必須要撬開公立醫院的大門。

衛寧擁有最廣泛的醫院資源，與阿里健康合作是公司細分領域龍頭入口價值的體現。

3.投資建議。

擁抱阿里有望形成優勢互補，公司對醫療行業的理解加上阿里的互聯網思維將使公司在醫療健康領域的拓展更加順利，空間也更為廣闊。預計公司2014-2016年eps分別為0.58元、0.85元、1.20元，維持“推薦”評級。

4.風險提示。

合作不及預期

思美傳媒:嚴冬即過，暖春隨來

研究機構：齊魯證券

事件:1月26日，公司股價大漲10%，同日公告小非減持計劃。

點評:

小非解禁利空有限。1月23日思美傳媒(002712,股吧)小非解禁，26日公司公告持股5%以上股東減持計劃。公司第二大股東吳紅心本次解除限售后可上市流通股份數量為175萬股，預計未來12月內通過大宗交易、集中競價的方式減持。我們認為本次小非解禁利空有限，大宗交易的方式可減小對股價的直接沖擊，且23日公司股價走勢已表現出利空釋放，因此未來對公司股價影響有限。

思美傳媒或將進入快速成長階段。我們認為2014年末公司限制性股權激勵的推出，已推動其未來發展進入上升頻道，對公司的利好主要體現在三方面:其一，大力調動核心骨干的工作積極性，提高團隊凝聚力和公司整體運營效率;其二，促使公司高管采取更加積極的發展戰略;其三，外延式發展有望享受數字營銷行業紅利。我們預計思美傳媒未來在外延式發展方面將提高執行力度，有利於公司完善業務結構，為客戶提供更好的整合營銷解決方案，從而獲得新客戶、提升市場占有率。2015年公司發展值得期待。

盈利預測及投資建議:我們肯定思美未來的發展空間，預計公司若在原有傳統媒體業務穩定發展的基礎上加強互聯網廣告版面，未來成長空間巨大。目前總市值約47億，我們預計公司2014-2016年的營業收入分別為18.94、22.83、29.68億，同比增速為15.60%、20.50%和30.00%;歸屬於母公司凈利潤分別為0.80、0.94和1.17億元。對應eps分別為0.94、1.11和1.38元。維持“買入”評級。

風險提示:大盤股資金流動對小盤股產生影響，外延式發展預期落地時間不確定，2014年年報業績不佳。

安諾其(300067,股吧):量價有望齊增，產業鏈逐步完善

研究機構：平安證券

安諾其是定位於差異化競爭的精小染料企業.

安諾其的差異化產品主要有分散染料領域的超細纖維分散染料、高水洗染料，活性染料領域的低溫活性染料和活性印花染料等，總體偏中高階，同時為客戶提供緊密全面的染整解決方案，產品和服務具有較高的市場認可度。

分散染料價格預計堅挺，公司產能投放帶來銷量增長潛力.

還原物供給緊缺預計中短期內仍將持續存在，分散染料行業50%以上的品種預計仍將價格堅挺。公司通過前期積極庫存備貨以及擁有穩定的供貨渠道，分散染料的原料供應不存在問題，近期分散染料價格上漲將帶來公司2015年盈利水平的提升。在銷量上，公司在東營前期建設的分散染料產能預計今年上半年投產，公司產能將翻倍增長至3.6萬噸。另外在活性染料領域，公司1.75萬噸的技改項目近期獲得當地政府批準，建成后也有望使公司活性染料翻倍，公司將根據市場需求逐步推廣新產能的投放，我們預計2013年分散染料和活性染料銷量有望分別達到2萬噸和1萬噸，同比增長約70%和80%。

公司積極推進中間體項目，進一步塑造產業鏈優勢.

安諾其3萬噸染料中間體項目在去年底已經獲得山東環保廳的批復，公司已經完成前期辦公樓建設以及研發、生產和管理團隊方面的條件儲備，目前正在完善該項目的可行性研究報告，完善后及時commit公司董事會審議並commit股東大會審核批準。該項目預計在下半年有望逐步投產，公司所需的重要染料中間體將會大幅提高自供比例，競爭力會進一步增強。

盈利預測與估值.

我們認為分散染料有望保持高景氣度，未來1-2年出現周期見頂下跌的概率偏低，活性染料目前仍處於歷史周期中低部，存在漲價想象空間。我們看好公司未來有望量價齊增，同時公司積極打造產業鏈后向一體化，將降低公司經營風險和提高公司持續競爭力，預計公司2014至2016年的eps分別為0.33元、1.09元和1.23元，對應當前股價的市盈率分別為42倍、13倍和11倍，首次覆蓋給予“推薦”評級，按照其創業板小市值周期股特點而給予17倍市盈率，對應公司2015年業績，我們給予其目標股價18.5元，對應35%的上行潛在空間。

風險提示:染料及相關中間體價格下跌;銷量釋放低於預期。

天順風能:加碼風電場運營業務

研究機構：渤海證券

事件:公司近日發布公告:天順風能(002531,股吧)(蘇州)股份有限公司擬以自有資金現金方式出資2億元收購北京宣力投資有限公司(以下簡稱“北京宣力”)持有的宣力節能環保投資控股有限公司(以下簡稱“宣力控股”)55%股權。收購完成后，公司將持有宣力控股100%股權。

點評:

2億元收購剩余股權。

截止到2014年12月31日，宣力控股經審計后的總資產2億元，總負債26.87萬元，凈資產1.98億元。經銀信資產評估有限公司評估，宣力控股采用資產基礎法評估后的總資產價值3.88元，總負債26.87萬元，凈資產3.88萬元。

根據評估結果，本次交易標的55%宣力控股股權的價值為2.13億元。經交易雙方協商一致，本次交易價格確定為2億元。

宣力控股資源儲備豐富。

宣力控股是一家致力於清潔能源產業和節能環保產業投資、開發及運營管理的公司。宣力控股旗下的多家項目公司在全國各地全面推進清潔能源項目的開發工作，目前已取得了總計300mw風電項目的核准並具備正式開工建設條件，還有多個新能源項目處於項目前期階段。宣力控股憑借其在清潔能源及節能環保領域的技術積淀、人才儲備及項目前期開發能力，力爭在3-5年內完成1000mw-2000mw清潔能源項目裝機規模的建設。

看好新能源領域發展維持推薦評級.

我們認為，公司此舉是加大新能源產業版面，強化風電領域的龍頭地位的重要舉措，對於公司實現在3-5年內完成至少2000mw新能源權益裝機規模的發展目標起到了關鍵作用。公司在手風電場項目有望隨著特高壓的建設解決消納問題，15年有望並網，公司將進軍風電場運營領域，拉升公司整體利潤率水平，我們繼續維持對公司的盈利預測和推薦評級。

浙江龍盛(600352,股吧):14年凈利預增85%-95%，符合預期，維持買入評級

研究機構：群益證券

結論與建議:

業績符合預期:公司發布業績預告，2014年預計實現歸屬於上市公司股東的凈利潤24.96~26.31億元，yoy+85%~+95%，折合eps1.63~1.72元，符合預期。公司業績大幅增長主要是由於染料產品銷售量價齊升，以及投資收益大幅增長所致。單季度來看，公司q4實現凈利潤4.75~6.10億元，yoy+8.20%~+38.95%，qoq-0.63%~+27.62%，折合eps0.31~0.40元，公司q4業績環比好轉主要是由於染料價格提升和出貨量好轉所致。

染料價格繼續探漲，公司業績彈性大:目前分散染料價格已漲至5萬元/噸以上，而去年同期僅有3萬元/噸左右，環比14年q4漲幅超過5000元/噸;活性染料價格在3萬元/噸左右，同比基本持平，環比14年q4上漲2000元/噸。公司目前擁有分散染料14萬噸、活性染料7萬噸的產能，染料價格每上漲1000元/噸理論影響eps0.137元。

新環保法實施后污染整治力度有望繼續加強:染料生產是高污染行業，此前的h酸(活性染料原料)和中間體還原物(分散染料原料)價格大漲均是因為環保整治導致的供給收縮。2015年1月起施行的新環保法采取了嚴厲的經濟和行政處罰辦法，進一步提高了企業的違法成本。展望未來，我們認為隨著新環保法的實施，污染整治力度的加大，染料行業的供給收縮預期持續存在。因此，公司作為行業龍頭，在具備綠色回圈一體化優勢的情況下將顯著受益。

盈利預測:鑒於此輪染料漲價幅度超出我們此前的預期，我們上修公司15/16年的盈利預測，預計公司2014/2015/2016年分別實現凈利26/36/37億元，yoy分別為+91%/+40%/4%，折合eps分別為1.69/2.35/2.43元，目前股價對應的pe分別為15.9/11.4/11.0倍。鑒於染料行業高景氣有望維持，染料提價使得公司業績向上彈性加大，因此，我們維持買入評級。

風險提示:染料價格下跌。