3月PMI數據基本符合預期?強勁反彈表明制造業繼續擴張(更新二)

統計顯示，3月份，CFLP中國制造業采購經理指數(PMI)為55.1%，比2月上升3.1個百分點；基本符合預期，這一強勁反彈表明中國制造業繼續快速擴張。

中國物流與采購聯合會4月1日消息，2010年3月，CFLP中國制造業采購經理指數(PMI)為55.1%，比2月上升3.1個百分點。CFLP中國制造業PMI指數建立得到了香港利豐集團大力支持。

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制造業PMI是一個綜合指數，按照國際上通用的做法，由5個主要擴散指數加權而成。通常PMI指數在50%以上，反映經濟總體擴張；低于50%，反映經濟衰退。

從11個分項指數來看，同2月相比，所有指數均不同程度上升。其中，生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、采購量指數、進口指數、購進價格指數上升明顯，升幅超過4個百分點。從指數水平來看，生產指數、新訂單指數、采購量指數、購進價格指數較高，均超過了55%，尤其以購進價格指數為最高，達到65.1%。

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3月20個行業中，只有飲料制造業、有色金屬冶煉及壓延加工業、木材加工及家具制造業3個行業低于50%，其余17個行業均高于50%，其中交通運輸設備制造業、電氣機械及器材制造業、通用設備制造業、金屬制品業4個行業超過60%。從產品類型看，原材料與能源類企業略高于50%；生產用制成品類企業最高，達到60%以上。

針對3月份制造業采購經理調查情況，特約分析師張立群分析認為：“3月份PMI指數的提高尚需進一步觀察。從需求角度看，出口強勁恢復的勢頭有一定的不可持續性，投資實際增幅回落，需求增長和企業訂單增長前景還不明朗。PMI指數提高，反映了經濟持續回升態勢在當前企業生產采購活動中，正在產生越來越多的積極影響，但能否持續還需要觀察。”

新訂單指數上升。3月新訂單指數為58.1%，比2月上升4.4個百分點。20個行業中，只有造紙印刷及文教體育用品制造業、飲料制造業、木材加工及家具制造業、有色金屬冶煉及壓延加工業4個行業低于50%，其余16個行業均高于50%，其中交通運輸設備制造業、電氣機械及器材制造業、紡織業等6個行業達到60%以上。

生產指數上升。3月生產指數為58.4%，比2月上升4.1個百分點。20個行業中，只有有色金屬冶煉及壓延加工業、飲料制造業、木材加工及家具制造業3個行業低于50%，其余17個行業均高于50%。其中交通運輸設備制造業、電氣機械及器材制造業、通用設備制造業等6個行業達到60%以上。分產品類型來看，生產用制成品類企業最高，接近70%。

進出口指數雙雙上升。3月進口指數為53.7%，比2月上升4.6個百分點。20個行業中，石油加工及煉焦業、金屬制品業、電氣機械及器材制造業等14個行業高于50%，其中有5個行業達到60%以上。分產品類型來看，原材料與能源類企業略低于50%，中間品、生活消費品和生產用制成品類企業均高于50%。

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3月新出口訂單指數為54.5%，比2月上升4.2個百分點。20個行業中，金屬制品業、電氣機械及器材制造業等12個行業高于50%，其中有5個行業達到60%以上。從區域來看，西部略低于50%；東、中部均達到50%以上。從產品類型來看，原材料與能源、中間品、生活消費品和生產用制成品類企業均高于50%。

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從業人員指數上升。3月從業人員指數為52.9%，比2月上升3.0個百分點。20個行業中，電氣機械及器材制造業、金屬制品業、交通運輸設備制造業等15個行業高于50%，有2個行業達到60%以上。

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購進價格指數再現攀升。3月購進價格指數為65.1%，比2月上升4.0個百分點。分行業來看，20個行業中，只有煙草制品業略低于50%，其余19個行業全部高于50%，其中有15個行業高于60%，有4個行業達到70%以上。分區域來看，東、中、西部普遍達到60%以上。分產品類型來看，原材料與能源、中間品、生活消費品和生產用制成品均高于60%，尤其以生產用制成品類企業最高，達到70%。

另據媒體報道，野村證券中國區首席經濟學家孫明春1日表示，3月份PMI數據基本符合預期，這一強勁反彈表明中國制造業繼續快速擴張。預期3月份工業生產增速將超過年同比20%，2010年一季度的實際GDP增長將高達12.0%。

孫明春說表示，與2月相比，3月份中國官方采購經理人指數(PMI)所有11個分項指標均有上揚，表明春節之后制造業開始更加強勁地擴張，3月份產出指標和前瞻性的新訂單指標分別從2月份54.3和53.7躍升至58.4和58.1。同時，采購指標也從上月的51.9飆升至58.1。

由于訂單和采購活動強勁，投入價格指標從61.1躍升至65.1，表明生產者價格指數(PPI)仍面臨上漲壓力。源源不斷的訂單和急劇上揚的投入價格正在鼓勵企業增加原材料庫存，3月份原材料庫存指標從2月份的48.1上升至50.6就是一個佐證。因為投入價格上揚和原材料囤積或許會相互促進并在未來幾個月形成正向反饋，從現在開始對這方面需要密切關注。

與此同時，產成品庫存僅從47.3小幅上升至48.3(仍低于50)，表明賣方的庫存量仍然很健康。

總體而言，3月份PMI指數顯示制造業活動在2月份春節期間短暫放緩后繼續快速擴張。該指數暗示3月份工業生產增速可能會超過年同比20%，而一季度實際GDP增長或高達12%。野村證券重申2010年實際GDP增長10.5%的預期，并繼續認為其預期面臨上行風險。

(程曦?編輯)