【熱點專題】港股第二季有望挑戰23000點

/記者張國棟報道。

港股在2010年第一季，由於受到多項不明朗因素困擾，大市缺乏方向，交投偏淡，恆生指數累計下跌633點，踏入第二季，證券界人士對後市較為樂觀，在各項因素逐漸明朗化後，恆指有機上試23,000點，中資金融股繼續看好，國策股亦可留意。

回顧首季，恆指最高在1月11日曾高見22,672點，並在2月8日最低見過19,423點，季內港股備受中美部署退市、加息預期升溫、內銀股集資潮，美匯指數上升、歐洲債務危機，以及藍籌股業績乏驚喜等多項因素影響，恆指及國指分別下跌近2.9%及2.8%。

展望第二季雖然仍有多個不明朗因素影響，但市場仍然預期中美在第二季加息的機會不太大，但人民幣升值壓力很大，對個別行業將有不同程度影響，而通脹亦將左右貨幣政策，在內地收緊銀根下，加上美匯指數偏強，不排除有部分新興市場資金轉流入美股，造就美股屢創海嘯後新高，港股第一季表現大落後下，普遍預期第二季有很大機會反彈。

第一上海市場策略員葉尚志表示，第二季港股表現將穩中向好，恆指有機上試22,500點至23,000點，而國企指數更可上試13,500點至14,000點，以昨天即月國指未平倉合約80,000多張，較即月期指未平倉合約60,000多張計，可想而知，因此預計國企股將跑嬴恆生指數，在各類投資版塊中，較為看好中資銀行股、資源股及內房股。

他說，由於恆指成份股內的隻重磅股匯豐控股(00005-HK)及中國移動(00941-HK)長期橫行，前者公布業績欠佳，且歐美銀行業務欠缺高增長動力，相信匯控第二季在80元之間橫行，雖然中移動業績不俗，但行業重組完成後，不再獨大，即使近日有三網合一政策配合，但始終高增長時代已過，股價在70元之間橫行，未來推動恆指，相信主要依賴內銀股。

他說，內銀股較早前受配股集資的消息影響，股價下跌不少，3大國有行已發表業績報告，並透露了集資的計劃，消除市場疑慮，而且由於估值不算昂貴，料會吸引資金再次買入該類股份，至於資源股，主要是顧及通貨膨脹預期，投資者可考慮預先吸納。

對於近日備受中央政策打擊的內房股，葉尚志反而認為是吸納良機，他指出，自本年1月12日內地公布上調存款準備金率0.5%作為貨幣調控政策的第一步，當時股市亦有較大幅下跌，當日的股價成為今天的指標，率先重回當日股價之上的為盛高置地(00337-HK)，之後有龍湖地產(00960-HK)，最近中國海外(00688-HK)股價不單回升至1月12日的收市價16.48元之上，更創下今年新高，顯然市場已克服了調控陰影，並且回復信心，故第二季可考慮買入。

至於國策股方面，葉尚志認為內需股將延續第一季升勢，而家電股股價雖然開始回落，但當股價回調至合理水平時，又在家電回鄉政策不變下，家電股最終亦會重上升軌。

恆利證券董事余君龍認為，由於加息時間表推遲，預期第二季港股表現會較第一季佳，而在第一季，明顯見資金流向歐美股市，而且恆指在1月時已經下試過低位，第二季再出現低位機會很微，目前港股落後美股甚遠，若要全數追回，恆生指數甚至可挑戰23,800點。

他指出，大中華股市表現在第一季明顯受內地收緊銀根政策影響，地區性資金收縮，幸好全球資金仍然充裕，預期第二季資金會重新流入港股，但投入程度會否如期理想，未來要看中資股表現是否亮麗，若表現理想，說明中資機構資金充裕，對港股帶來動力，加上環球資金力量，港股有力挑戰23,000點或以上，而環球資金亦將主力投入本地銀行及地產股。

他說，大市第二季表現，很視乎4月份首10多個交易日成交是否有增加，若是，將有力推動大市上升，而在各類股份中，較為看好中資銀行股及保險股，其他版塊，則要在較後一段時間才作考慮。

其實，除了上述提到的政策，包括三網融合、家電下鄉外，國務院總理溫家寶在工作報告中亦強調要保內需，並扶持新能源發展，但同時內地今年仍然會打壓個別行業產能過剩行業，包括鋼鐵、水泥、造船、電解鋁、煤炭、化工等，因此不能不防。

另一方面，在3月19日，印度宣布了首次加息，市場對內地會否在第二季加息，仍眾說紛紜，有意見認為是第二季，有意見認為是下半年，其實無論如何，市場已預期內地加息及調升存款準備金率，而美國亦一再重申會維持低息政策一段時間，反而市場要留意歐洲債務危機仍未解決，美國聯邦儲備局停買按揭證券計劃，對當地按息的影響，若影響輕微，美國會加快退市步伐，屆時對港股會帶來另一打擊。

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