鄧聿文:國有資產經營公司看上去很美

一段時間來，市場對被稱為「中投二號」的國有資產經營公司一直很關注。最新的消息是，國資委副主任邵寧日前在中央企業重組經驗交流與培訓班上表示，新的國有資產經營公司的籌建工作正在緊鑼密鼓地進行，並有望在年內成立。

國資委成立國有資產經營公司的目的是運用國有資本經營預算資金支持中央企業重組，做大做強國有企業。從理論上而言，有其必要。因為按照《企業國有資產法》的規定，國資委作為企業的出資人，它的角色要求是企業的「老闆」而非「管理者」。但現實中的國資委，還是代表政府對多數國有企業進行監管的監管者。所以，國資委要做一個乾淨的出資人，就面臨著如何管理國有企業的問題。

目前，國資委管理的央企有132家，按照國資委的規劃，到2010年也即明年，央企戶數將減少到80~100家，其中30~50家為具有國際競爭力的大企業、大集團。以國資委現有的力量，是無法做到對每一家企業都進行資產運營和管理的，它只有打造一個資本運營的平台，讓這個平台去進行央企的重組和產業的整合，國資委只管理這個平台就行了。這也從某一方面規避了國資委的政府身份直接持有企業資產的尷尬。

但理論上的必要性並不等於現實中的可行性。類似於國資管理中心的資產運營公司並不是沒有，誠通集團和國投公司就是國資委在央企層面專門以控股公司為平台，由控股公司對一些國有股權進行管理和投融資的兩家企業，但從效果來看不是很好。比如，在國投所管理的800多個項目中，經營業績好的只是少數，而且800個項目呈現出多、小、散、差的特點。以央企之多，再成立一個資產運營平台沒有什麼不可以，然而，既然前面兩家效果一般，很難保證這後一家會比它們做得更好。

這裡涉及控股公司的運作模式問題。現在控股公司對央企的整合和重組並非是根據企業的實際需要和遵循市場規律而進行，很大程度上是為整合而整合。按照國資委總體設想，要裝入這家公司的，主要是央企排名80或100名之外的、規模較小、經營業績不好、資產負債率高、不涉及國計民生的央企。但從國資委年初對15家這樣的央企徵求意見來看，只有2家願意併入這個還未成立的資產管理公司，為什麼多數央企不願併入呢？原因在於兩點：一是國資委資金來源有限，新的資產管理公司的啟動資本可能來自以往央企上繳的紅利，2008年國資委共收取央企利潤547.8億元，其中只有81.5億元用於推進央企產業佈局和結構調整，今年受金融危機的影響，央企上繳的紅利比去年肯定要少，因此新公司的註冊資本大膽估計也就是幾十億元；二是被併入的央企形式各種各樣，行業跨度很大，企業各自之間沒有共同業務，在具體的經營上難以統籌管理。如果國資委為了做大做強的目標強行合併，體現的只是行政意志而非市場意志。這樣重組的企業，即使企業資產上規模可能很大，但能否稱得上有競爭力就難說。

因此，國資委把股權放在一個籃子裡經營的模式很美，但要實際操作好難度確實很大。其實，國資委這樣做的真實目的，不外乎是「肥水不流外人田」，讓國有資產在央企系統內循環。

國企改革的目標之一，是國有資本盡可能從非戰略性領域退出。事實上，國資委既然已經確定了在7大關鍵產業和領域保持國有經濟的控制力和影響力，而新公司要整合的企業，是一些中小型的、與民生關係不大的、效益不好的央企，因此，與其硬把這些非戰略性領域的央企捏在一塊，不如充分給予它們自由，讓它們在市場中磨煉。如果這些企業能夠經過市場競爭的嚴格考驗，那才真正是做大做強，否則，扶持的不過泥足巨人而已。

國資委要做一個「乾淨的出資人」，就應勇於做股東、做老闆，真正從出資人的立場去運作企業。除了在一些關鍵產業和領域保持國企的絕對控制力外，對其他領域的國有企業，通過市場化的方式解決其發展問題，這樣無論對中國經濟還是國資委自身的職能轉變，都有好處。