中國保險資金買股上限料放寬至20% 4000億資金等著進場

中國保監會或於 8 月發布保險資金投資新政，對保險資金運用進行系統性規範。其中，保險企業投資 A 股的上限有望放寬，最高可達 20% ，原先為 10% 。同時預算，約 4000 億元 (人民幣，下同) 資金等待入市。

香港《大公報》報導，可能在 8 月發布的法規包括《保險資金運用管理暫行辦法》、《關於保險資金投資基礎設施債權投資計劃的通知》、《關於調整保險資金投資比例的通知》。據內媒昨日報道稱，其中，《關於調整保險資金投資比例的通知》中，有一點為放寬保險企業投資 A 股的比例。

據了解，通知將明確表示，險資投資股票和股票型基金各自最高 10% 的比例可以打通使用，共計 20% 的比例可自主投資股票或者股票型基金。債券型基金和貨幣基金也沒有被險資放棄，這部分投資佔比可達 5% 。這意味著險資權益類投資佔比將從 20% 上升至 25% ，保險資金運用空間有望得到釋放。目前，中國人壽權益類投資佔比最高，約為 15% 。

對此，一位保險投資專家表示，「25% 權益類投資上限，空間還是比較大的。一旦大行情來了，險資肯定會加大投資力度。如 2007 年大牛市，險資權益類投資佔比一度達 22% 左右，超越當時的警戒線。」

據悉，保險資金的權益類投資對於保險公司業績提升起到舉足輕重的作用。由於目前險資權益類投資佔比較小，在某種程度上限制了保險公司的盈利空間。據了解，今年上半年，保險資金投資基金、股票、股權等權益類投資佔比大約為 15% ，離上限還有 10% 空間。按照去年末總資產 4 兆元計算，險資權益類投資的空間尚有 4000 億元。

一家京城保險資產管理公司的有關人士表示，這項改革，對大公司和小公司都有利。各家公司可以根據各自情況，選擇投資組合，實行差別化投資。

此外，即將出爐的《保險資金運用管理暫行辦法》是內地保險資金運用的綱領性文件，其將首次明確險資可以投資不動產的上限為上年末總資產的 5% ；投資未上市公司股權上限和產業基金的上限，合計不得超過上年末總資產的 5% ，也可以二選一。不過，不動產投資的具體操作尚需要等待相關細則出台。

據悉，「辦法」將規定保險資金投資不動產領域「三不」原則，即不投資居民住房、不直接投資商業房地產、不參與房地產開發。在投資未上市公司股權方面，目前只有一些大公司，如中國人壽投資的南方電網、廣發行，及中再集團入股光大銀行等進行了試點。

另一方面，《關於保險資金投資基礎設施債權投資計劃的通知》 ，不僅將降低險資投資基礎設施債權計劃的門檻，亦提高其投資比例，即將原有的人壽保險公司和財產保險公司投資基礎設施債權投資計劃的佔比 6% 及 4% ，統一調整為不超過保險公司總資產的 10% 。

據了解，一旦全行業放開，將有約 2000 億元保險資金，可以在國家戰略結構調整中，尋找合適機遇，提高投資收益。目前各家公司都配備了專門的機構和人員，並已廣泛進行調研。但一位保險專家指出，「目前保險資金只是在預備階段，私募股權投資 (PE) 投資不僅需要項目儲備，更需要時間進行變現。」