利差縮小對銀行影響有限 大型銀行放貸能力降低

加息后，近期央行又頻繁動用數量型工具，上調存款準備金。銀聯信最新報告指出，由于活期存款、1年期定期存款占較高的比例，加息導致的利差縮小對銀行的整體經營影響有限。同時，在存款準備金率連續上調前提下，大型銀行作為信貸投放的主力軍，信貸投放能力受到一定削弱。

活期存款占比高加息影響小

從表面看，本次不對稱加息導致中長期貸款利差縮小，不利于經營效益的持續提高。但銀聯信通過對截至9月份存款、貸款等數據靜態測算認為，由于活期存款、1年期定期存款占較高的比例，利差縮小對銀行的整體經營影響有限。

銀聯信指出，根據央行公布的數據，截至2010年9月，各項存款總量為70.09萬億元。住戶存款、非金融企業存款兩個項目存款總量為59.19萬億元，其中活期存款為28.53萬億元，占比可估算為48.20%。因此，可算出住戶、非金融企業中長期存款為30.66萬億元，中長期存款占比可估算為51.78%。而機關團體存款、財政存款和其他存款估計活期存款量為9.81萬億元，占比為54.7%。因此，綜合看來，活期存款占所有存款的比例介于48%-55%，超過了50%，。

銀聯信從9月份的靜態數據測算銀行利息收入增加與利息支出絕對量，以計算加息對銀行業的影響。

其中，銀行所需支付的存款利息支出，主要跟一年及以下定期存款及中長期貸款有關，最終估計加息后銀行所需增加的利息支出在990億元-1300億元。銀行利息收入則增加約988.24億元。兩者相抵，銀行業的年利息支出增加在3億元—320億元。

銀聯信總經理符文忠表示，利息支出的增加程度要看定期存款的結構，如果一年及以內定期存款占比過低，那么銀行業的利息支出將會較多。相對于上市銀行每年約6000億元的利潤來說，3億元-320億元的利息支出影響還是不大的。

符文忠說，“此次貸款利率上調幅度小于存款，銀行利差必然縮小，但是由于活期存款利息此次沒有上調，以及一年以內定期存款占有較大比例，因此對盈利有一定緩沖作用。如果考慮市場利率上揚而帶來的新投資債券息率的提升，則此次不對稱加息對銀行的負面影響是比較小的。”

財務影響將在明年顯現

銀聯信報告指出，央行近期頻繁地上調存款準備金率，其主要目的是將信貸投放控制在年初7.5萬億元的規模內，同時回收流動性，以控制近期上漲過快的物價。

9月末超額存款準備金率數據顯示：大型銀行為1.1%，中型銀行為1.4%，小型銀行為2.4%。10月、11月三次法定存款準備金率上調了共計1.5%個百分點，此外，六家大型銀行在10月被單獨上調了為期兩個月存款準備金率0.5%。

銀聯信《通貨膨脹信貸緊縮預期下商業銀行信貸策略分析報告》指出，這樣看來，大型銀行共計上調了2%，其原有的超額準備金率已經消失殆盡，信貸能力大幅降低，小型銀行反而受影響最小。

11月23日，央行在相關銀行參加的會議中要求各銀行克制年末放款沖動，盡量不要超過全年新增貸款計劃。在前11月投放貸款已經接近全年目標的情況下，大多數銀行年末基本上無額度可用。從目前的效果看，存款準備金率上調已經達到了基本目標。

銀聯信分析師陳永明認為，在存款準備金率連續上調前提下，大型銀行作為信貸投放的主力軍，放貸能力受到一定削弱。

陳永明認為，法定存款準備金的利率為1.62%，雖然低于3個月的存款利率，但也高于活期存款利率，能夠覆蓋商業銀行的存款成本，對銀行而言仍然存在正的利差，因此目前對銀行的財務影響也是有限的。但是，長遠來看對銀行不利，貨幣緊縮雖然有利于商業銀行的貸款議價能力的提高，但商業銀行的貸款增長速度將會減緩。由于現階段商業銀行經營模式依然是“資本消耗型、粗放型”，主要利潤來源依然集中于存貸款產生的利息差，規模的擴張對盈利能力至關重要。因此，連續上調存款準備金率對銀行的財務影響可能會在明年顯現。

提高現有資金收益率

在資金面寬松的大環境下，銀行獲得資金的成本是較低的，因此，各銀行只需要擴大放貸規模就可以通過規模優勢促使收益率持續提高。

陳永明說，目前整個貨幣市場正在經受“由適度寬松逐步向穩健的貨幣政策轉向”的考驗，整個市場的資金面將會趨緊，依靠傳統的利息差收入模式獲得收益的機會減少。

符文忠表示，在整個市場資金面從緊的情況下，就需要銀行提高資金收益率，具體做法可參考《巴塞爾新資本協議》中的相關主題思想。即“強者愈強、弱者愈弱”，即在同等資本金規模下，風險管理能力強的銀行可獲得監管層更多的信貸額度，獲得更多收益，更多發展空間，風險管理能弱的銀行則反之。從目前的情況看，大型銀行已經走在了前列，受制于規模、技術、資金等因素，中小銀行可適度借鑒新資本協議中的部分思想，提高自身的風險管理水平，從而規避風險，促使已有資金收益率的持續提高。