瑞銀：進口、房產建設、消費續揚 中國明年GDP預期為9%

瑞銀預期，中國 2010 年的 GDP 成長將來到 9%。儘管經濟刺激計畫相關的成長將下滑，但是受惠於進口上揚、房地產建設持續成長、家庭開支溫和上揚影響，依舊可以推升中國的 GDP 成長至 9%。

瑞銀認為，中國的經刺計畫將持續至2010年，但是對於經濟成長的影響變小。計畫的主戰場將轉移至國宅建設及提振開支，因此中國地方政府將持續投資於房產，力道至 2010 年終前不見衰退。

瑞銀預期，食物價格的上升、水電費的調整，使得中國的 CPI 於 2010 年成長 3%。不過，儘管中國信貸持續擴增，在其產能過剩、全球需求又下滑的影響下，使核心消費者物價面對下行壓力。

受到中國復甦強勁、資產泡沫化及不良貸款上升的隱憂影響，中國已調整其宏觀政策並縮減其貨幣政策的擴張幅度。不過由於通膨不是立即威脅，因此地方政府將繼續大舉投資，這將使中國在 2010 年末面臨緊縮貨幣政策的風險。

此外，中國也將調整政策、找尋新成長動能。有鑑於海外失業率嚴重，預計貿易保護主義將來到前所未見的高峰，因此中國將於自身著手。

瑞銀預期，中國將著重於解決國內的不平衡勢態，包括上調水電費、公家機關薪水及退休金、促進消費者信貸市場、擴張社會安全網；不過，這些措施的效用短期內難顯現，中期才能看到初步成果。

瑞銀認為，就資產價格方面，由於許多中國企業在募集資本且緊抱股權，因此漲幅過剩的情形將出現於房地產及其他資產市場，而不是中國股市。