貨幣市場收益率有望走高

央行公開市場操作利率，儘管自8月份以來持續平穩，但隨著央行加大資金回籠力度，部分國家陸續停止定量寬鬆的貨幣政策，導致貨幣市場收益率近期上升的預期增大。業內人士預計，未來新發行的債券、票據等穩健收益型理財產品的收益率，也有望水漲船高。

公開市場利率存在上漲壓力

昨天，央行發佈新一期央票發行公告，央行本週二計劃發行220億元1年期央票，較上周同期增加了90億元。統計顯示，本周共有850億元央票到期，業內人士預計，本周央行有望繼續淨回籠公開市場資金。截至上周，央行已是連續3周在公開市場淨回籠資金。天治天得利貨幣基金經理賀雲認為，目前從銀行間和交易所的7天回購看，近來維持在1.3%-1.4%附近，說明市場中的資金還是非常充裕。但關於管理好通脹預期的表述，估計在今後央行會加大資金回籠力度。普益財富最新研究顯示，近期澳央行的突然加息，增加了市場關於貨幣政策趨緊、央行可能提高公開市場利率的預期。同時，雖然目前1年期央行票據發行利率依然保持不變，但是隨著一、二級市場利差的不斷擴大，其發行利率上升壓力也不斷增加，由此給短期債券到期收益率帶來上漲壓力。某銀行資金業務部相關研究員對記者表示，央行公開市場操作代表央行的貨幣動向。因此央票一級市場利率短期內未必上漲，但央行回籠資金的意圖已非常明顯，二級市場利率已經明顯感覺到壓力，近期持續走高，未來一、二級市場利差有望繼續擴大。

固定收益理財宜短不宜長

當前，市場中固定收益人民幣理財產品的主要投資方向，就是債券、票據等貨幣市場，因此貨幣市場收益率的變化，將直接影響新發債券、票據類理財產品的收益率。由於資本市場大幅動盪，收益率明顯好於儲蓄的債券、票據類理財產品，明顯受到穩健型投資者的青睞。因此投資者對貨幣市場收益率未來走勢的判斷至關重要。普益財富認為，從近期債券一級市場的表現看，機構配置需求熱情較前期有所減弱，市場心態更趨謹慎，預計4季度債券市場收益率繼續上行的可能性較大，債券市場面臨的壓力將逐步增加，但調整過程中仍存在階段性機會。從期限上看，一級市場短期債券比重明顯加大，投資者偏好的品種，期限可能會越來越短。

業內人士表示，未來貨幣市場收益率大趨勢是持續走高，新發相關理財產品的收益率也有望水漲船高。因此選擇相關理財產品的時候，應盡量關注相對短期的理財產品。當前絕大多數穩定收益型理財產品客戶無權提前終止，一旦未來貨幣市場收益率快速走高，購買長期產品的投資者將很難分享收益率上漲的好處。甚至有可能出現儲蓄利率高於理財產品利率的尷尬局面。