LME基本金屬遠期曲線表現各異 期鋁呈現上升趨勢

LME基本金屬價格在3月均有較大反彈，從銅鋁鋅各自遠期曲線形態來看，期銅趨于平緩而期鋁表現為上升，期鋅介于銅鋁之間。

LME銅遠期曲線趨于平緩，現貨升水有所收窄。在對2010年1月26日、2月26日和3月26日LME銅遠期曲線分析來看，LME銅遠期曲線整體呈現近強遠弱格局，說明目前市場對銅現貨需求較為旺盛，而遠期合約在銅生產商賣出保值壓力下有所走弱。值得注意的是，銅現貨升水從1月至3月在逐步減少，在3月26日LME銅現貨價格較27個月價格僅升水3.75美元，顯示期銅遠期合約拋壓有所減輕。同時趨于平緩的遠期曲線也表明基金做多移倉成本將會增加，將會消弱基金買盤興趣。

LME鋁遠期曲線表現為上升趨勢。與LME銅遠期曲線不同的是，LME鋁遠期曲線呈現上升狀態，顯示鋁生產商賣出保值壓力較輕，同時市場在期鋁遠期合約中考慮到冶煉成本將會上升問題。鋁現貨從1月至3月均表現為貼水狀態，鋁市場供應過剩壓力較大是導致現貨價格持續貼水的主要原因。在1月至3月，LME鋁現貨對27個月價格貼水在逐步拉大，3月26日擴大至214.25美元/噸，并有進一步拉大趨勢。

LME鋅遠期曲線形態介于銅鋁之間。LME鋅3月26日現貨及遠期價格照比1月都有較大跌幅，其中現貨價格下跌99.0美元/噸；27個月價格下跌95.75美元/噸，這與期銅和期鋁的表現明顯不同。據國際鉛鋅小組3月15日數據顯示，2010年1月全球精煉鋅過剩量達7.15萬噸，過剩量環比增加35.7%，這導致LME鋅價在3月的反彈行情上漲力度有限，價格未能如銅價那樣超越1月同期價格。

(王帥 撰稿)

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