【傳奇人物】覃輝“三年謀局”浮現

核心提示︰星美國際之前發布的公告顯示，星美國際將以總代價12億元向大股東覃輝收購一批影院資產，而該批資產主要為在中國國內從事經營及管理的12間電影院及相關設施。

覃輝和他的星美國際真的要回來了嗎？

3月26日，因重大收購及關聯交易而停牌數日的星美國際(00198-HK)正式復牌，當日，其盤中一度探至0.37港元，最高漲幅達10.4%。

星美國際之前發布的公告顯示，星美國際將以總代價12億元向大股東覃輝收購一批影院資產，而該批資產主要為在中國國內從事經營及管理的12間電影院及相關設施。

“這只是整合打造星美國際完整業務鏈的第一步。經過近幾年的清理和重新整頓後，星美集團中未上市的有關優質資產將隨後悉數注入到上市公司中，成熟一塊注入一塊，在兩年內，將完成有關傳媒業務資產的整體上市。”日前，星美傳媒集團總裁胡宜東接受本報記者采訪時指出。

不過，星美國際到底還有多少資產有待注入？星美國際的重整之路將如何具體布局？此次注入的12家影院是否真能帶來足夠多的淨利潤？

這一切或許都還需要時間來回答。

三年謀局

“覃總親自負責此次的資產注入事件。對於星美集團而言，這一復出之戰，從上到下都相當謹慎。”胡宜東坦言，“這只是我們今年內注入上市公司的第一批影院資產。”

據星美國際的有關公告顯示，此次注入的12家電影院分別位於北京、上海、廣州、天津、重慶、成都等國內一線城市。

“另外還有約13家影院資產也將可能在今年內擇期注入到上市公司中。”胡表示。

第二批約13家影院資產除了一部分分布在國內一線城市外，國內經濟發達的二、三線城市，如青島、常熟等地也將有所覆蓋。

實際上，對於星美國際而言，其不僅僅只是試圖做大上市公司中的影院資產，其真正的目標仍然在於打造全方位的綜合傳媒公司。

“星美國際的整個業務體系大致分為三塊，分別是影視劇的制作基地、影視劇的制作和發行，及影院終端資產，目前我們大力注入影院資產並不意味著我們對這三塊資產的發展有所偏重，只是我們影院資產注入先行而已，而隨後，其他板塊的資產整合完畢後，都將分別注入到上市公司中。”胡告訴記者，近期，在影院資產注入的同時，其在懷柔影視基地的有關改造工作也在緊鑼密鼓地進行著。

“在懷柔影視基地中，我們目前投入了數億資金進行改建，除之前較為成熟的影視劇制作設施外，力求使其建設成為一個集影視劇制作、旅游休閑、商務功能為一體的綜合性基地，日前已漸趨成形，而這部分資產按我們計劃，也將在今明兩年內注入到上市公司中。”

記者發現，星美國際的業務鏈條與其他傳媒上市公司的路線有所不同，其他傳媒上市公司的業務相對較為單一。星美國際未來打造的業務鏈將是一個涵蓋制作中心、出品發行和影院終端的三塊資產業務，而制片業務僅僅是星美國際將要做強做大的資產之一。在影視劇制作方面，香港著名導演陳可辛近日已正式與星美國際簽約，今年上半年星美國際方面更投資了包括陳凱歌導演的《趙氏孤兒》在內的一系列商業大片。

“目前星美國際的有關資產注入的時間表已經確定，一些詳細的細節還不便透露，但有一點可以肯定的是，在今後兩年時間內，星美集團旗下的優質的傳媒業務資產將全部注入到上市公司星美國際中，最終完成有關傳媒資產的整體上市，以實現星美集團整個傳媒業務的上下游產業鏈的整體上市。”胡宜東告訴記者。

實際上，對於星美集團而言，其目前在港上市的公司除了星美國際外，其旗下還有另一家傳媒板塊的上市公司——漢傳媒。星美國際實際控制人共持有漢傳媒27%股份。那麼，星美國際中實現傳媒資產的整體上市後，漢傳媒又將如何處置？

“漢傳媒中的有關傳媒業務是最終也要整合的。”胡宜東透露，漢傳媒或將重組後注入星美傳媒集團旗下的其他業務類資產。

那麼，星美國際在完成其有關資產的整體注入後，是否將再次回歸A股呢？

“雖然之前星美系從A股悉數退出，但我們其實從來沒有想過放棄國內資本市場，而是總結經驗教訓，以退為進。”胡宜東坦言，2005年的風波，星美系忍痛割腕求存，此次，之所以選擇從港股出發，也是因為港股相對寬松的融資環境。

“按我們的初步計劃，有望在我們完成對旗下的傳媒資產整體注入後回歸，尋求回歸A股。”胡宜東表示。

覃輝的承諾

而另一個讓投資者關心的話題是，此次注入的12家影院資產將如何在2010年達到承諾的8000萬港元的淨利潤？而這樣的盈利能力是否能夠持續？

“對於這批資產的盈利狀況而言，8000萬港元淨利潤的承諾並不為過。”胡宜東告訴記者。

“一張電影票價中，約有50%左右的收益最終留在了影院內，發行渠道約佔20%，最後制片公司分得其中的30%左右，這也就意味著在電影票房中，約有50%的收益是歸屬影院所有的。”胡向記者解釋道。

胡告訴記者，對於影院而言，其留下的50%的票房收益中，僅需繳納5%的營業稅，再刨去人工、水電、房租以及設備維修部分費用，剩下的就是利潤。

若按此計算， 8000萬港元的淨利潤如果都來自於票房收入的話，也就意味著此次注入的12家影院資產2010年票房將達到近2.3億元人民幣，平均每家影院2010年票房收入在1900萬元人民幣左右。

據2010年1月份全國影院的票房數據顯示，僅僅1個月時間內，不完全統計，全國超過500萬票房的影院便達55家之多，而當月票房超過千萬元的影院便有5家，而數家二線城市及縣級城市的單月票房也突破了200萬。

“這8000萬港元淨利潤將並不僅僅只來自於這些影院的票房收益。”胡告訴記者，按其預估，這8000萬港元的淨利潤中，其中來自於票房收入盈利僅佔其中的40%-50%左右，而其余的部分將來自於影院的廣告收入和相關連的一系列商業連鎖收入。

“星美國際的影院盈利模式與目前其它影院不同，我們將走一條差異化的商業模式路線，具體的有關規劃，我只能說請投資者拭目以待。”胡宜東坦言，一般影院的成熟需要二到三年的時間，則將迎來影院盈利的增長期，五至六年後，則屬於影院盈利的穩定期，目前注入的這批影院資產大多數才剛剛投入運營一年左右時間，這也就意味著，在2011年後，正是這批影院盈利能力的高速增長期。

覃輝這次的“回馬一槍”能否“驚艷”，仍需拭目以待。

《21世紀經濟報道》羅諾 北京報道

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