上半年業績大幅下滑寶鈦股份期待需求復蘇

寶鈦股份上半年凈利潤同比大幅下滑，主要是由于09年下半年全球鈦價持續低迷，10年雖有所回升，但仍較09年同期有較大差距。未來隨著航空業復蘇，公司業績有望大幅提升。

寶鈦股份（600456）7月30日發布半年，公司2010年上半年實現營業收入11.94億元，同比增長1.94%，營業利潤957萬元，同比減少74.14%，歸屬于母公司所有者凈利潤558萬元，同比減少82.29%，每股收益0.013元，每股凈資產8.43元，凈資產收益率0.15%。

公司凈利潤同比大幅下滑，主要是由于全球鈦產品需求在09年持續走低，并于四季度達到6年低點，2010年上半年鈦價雖有所反彈，但和09年同期相比仍處于低位，從而導致盈利能力降低。

上半年公司實現鈦產品銷售量8,151.57 噸，其中鈦材5,025 噸，整體看，銷量較09 年有所增長，但毛利率僅為9.19%，同比減少1.63個百分點。盈利水平較低是由于公司主要產品銷售仍集中在民用鈦材，盈利能力較強的軍工鈦材和航空鈦材產品未出現明顯的增長，而民用鈦材市場競爭比較激烈、盈利能力比較有限。

公司幾乎壟斷了國內對國外航空鈦材的供應，受金融危機影響以及性能問題導致的波音787推遲交貨，公司07年與波音簽訂的航鈦訂單也相應的被推遲執行，目前隨著航空業的回暖、波音787自身問題解決以及波音公司預計未來交貨量的增加，公司也將逐步收益航空業的復蘇。

軍工鈦材方面，公司在國內竣工鈦材領域的市場占有率超過90%。2015年之后，中國大飛機項目進入生產階段，對鈦材需求會逐步增加，公司將是大飛機項目受益最明顯的鈦材生產企業。隨著中國自主研制發動機的成功，公司軍工鈦材需求量將迎來爆發性增長時期。

公司多個投資項目進展順利，新增5,000噸熔鑄項目中的4臺引進10噸真空自耗電弧爐已投入生產；鈦合金板材技能技術改造項目主體設備安裝完成并投入試生產；公司控股的華神鈦業投建了海綿鈦技改項目，10,000噸海綿鈦的自給將有利于公司成本的下降。另外，公司的鈦帶項目預計2010年底建成投產，萬噸自由鍛壓機預計年底可投產，鈦棒絲項目的建設也在順利進行中。

未來2-3年內，隨著航空業的復蘇以及公司產品結構的調整，公司的經營狀況和業績有望實現大幅增長。

寶鈦股份10年1-3月實現營業收入5.80億元，同比增長17.36%，凈利潤303.25萬元，同比減少84.94%，每股收益0.007元，每股凈資產8.43元，凈資產收益率0.08%。

截至發稿時，寶鈦股份股價報20.26元，漲幅為0.45%。

(楊磊 撰稿)

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