銀河期貨：政策市再起作用 銅價漸離風險

周二國內銅市交投清淡，銅價于6萬遇到較好支持，下午走高。其中上海5月銅收盤近于日高點，上漲650元。總持倉增加8820，達到46.04萬手。總成交量為48.48萬手。

周二國內銅遠離均線系統使早期市場偏弱的格局發生改變。從直接影響因素來看，與上証指數有關，對中國政策放松的預期漸漸占據上峰，這體現在幾個方面，一是近期一線城市房地產交易開始放量，二是SHIBOR利率下降，三是近期中國第二次下調有存准。最近有關日本、英國加大定量寬松力度，本周三歐央行將實行第二輪LTRO，涉及資金將超5千億歐元，在全球仍在定量放松的情況下，中國放松將起到全面支持的作用。目前市場預測周四要公布的中國PMI數據將高于50。宏觀面以促經濟增長為主的政策仍是銅市最大的支持因素。

基本面上，國內外仍是分歧較大，LME庫存繼續下降，國內庫存仍處于高位，消費不旺，現貨貼水在350-450元，交易清淡。據最近有關電力方面的消息後，家電行業也沒有什麼樂觀可言， 2012年1月空調產量為558.2萬台，較去年同期下降45.4%；總銷量為705.4萬台，同比下降26.2%。產量下降較明顯主要是由于前期庫存較高，1月份需求對空調庫存有所消化。1月份的庫存為1051萬台，同比降低8.9%，空調行業的去庫存化已逐漸開始。

總體看，目前宏觀面仍占主導，技術上看，短期銅價仍然偏上，有挑戰近期高點可能。關鍵支持位為6萬。

(車紅雲)