首創期貨：美數據持續良好 銅價回調幅度易受限

昨晚，LME三月期銅仍延續振蕩，其上方在預期阻力區域8550-8600美元遇阻，下方支撐區域則在8300美元，目前，銅價延200日均線、8400美元振蕩的形態比較中性。短期，中國官方PMI數據在周四出爐前，銅市依舊振蕩的可能性大。我們傾向于在銅價的回調中，以逢低買入為主。

周邊市場，特別是美國股市與原油，也在等待著較大幅度的回調。昨晚，美國原油盤中回調幅度較大，但尾盤回吐了部分跌幅；標普同樣拉大振幅，但美國1月二手房簽銷數量攀升至近兩年高點，最終使標普突破了去年5月高點。美國良好的經濟數據表現，很可能使調整的幅度受限，美國股市在前高阻力區的表現，看上去相當堅、穩。今日，繼續關注歐元區2月一系列經濟景氣指數、美國1月耐用品訂單及2月諮商會消費者信心指數。周內最為重量級的數據，是將于周四公布的2月官方PMI數據，它對銅價能否結束振蕩的指引最強。

希臘獲援的問題結束後，歐債進入新的討論階段，容易使市場情緒發生變動，使風險市場加大短線波動。月底，ECB變相流動性操作結束後，可能使短期“利多出盡”；3月初，歐盟峰會將對援助資金擴容展開討論，G20財長明確表示，IMF資金擴容的前提是歐元區國家拿出更多的錢。另外，希臘民間債權人即將承擔更大的損失，周四歐元區財長也將就此商討希臘民間部門債務重組的問題。

總之，短期，風險情緒易于波動，可能使內外銅價延續振蕩，整體，我們認為銅價下調的幅度有限，並傾向進入3月，銅價結束在2月區域的振蕩後，繼續振蕩向上的可能性大。中國經濟有限度放緩、以及LME/SHFE的庫存結構變動有利于銅價。今日，LME銅庫存可能跌破30萬噸，從總體庫存量考慮，目前國內與全球的庫存水平比較正常。

上半周，依舊強調內外銅市未結束振蕩，不排除滬銅主力再次回踩30日均線、5.98萬。操作上，短線交易維持區間振蕩思路；中線等待回調，傾向少量低位多頭持有。

(肖靜)