天鑫洋：黃金承壓下行

行情回顧

上周五，國際現貨金價自亞洲時段開始便震蕩走低。雖然紐約早盤觸及日內低點1350.9美元后略有回升，但由于多頭信心不足導致反彈幅度有限。截至當日紐約電子交易收盤，現貨金價報1362.85美元，較前一個交易日下跌11.7美元，跌幅為0.85%。今日亞洲早盤金價繼續走跌，回補上周五的場長下影。

行情分析

美元指數近期表現非常搶眼，突破80后繼續上行對金價形成了較強的下行壓力，關注美元指數成為近期市場的共識。

金研室認為，美元指數之所以上漲最主要的原因是周邊市場一遍混亂，美國政府以及美聯儲押注的第二輪量化寬松效果正在體現。雖然各國強調量化寬松是不負責任的做法，造成新興經濟體通脹壓力上行，但從現代經濟學來說這是唯一的選擇，也是央行調整經濟以適應經濟周期的最有效的辦法。除非全球成立新的貨幣體系，不過就算有統一的結算貨幣而沒有統一的財政政策也是杯水車薪，近幾年歐元區各成員國的貨幣政策與財政政策不協調的表現就是一個很好的例子。

美聯儲知道明年美國經濟存在較大的不確定性，據金研室推斷，若美聯儲加息不及時，明年美國國內可能存在嚴重的通脹上行壓力，但目前在周邊市場一遍混亂的前提下，數據表現優異支撐了美元的短期強勢。

此番美元上漲，對美國政府以及美聯儲都有益，首先不說美聯儲滾動購買短期債券獲益，良好的經濟數據也使政府有了底氣，奧巴馬和伯南克松了一口氣。

從上述來看，金研室認為美元指數與當前黃金價格呈現高度負向關系，在美元指數強勢突破80后，黃金價格近期弱勢的跡象已經向下行趨勢轉變，預計短期內將承壓下行。