種植成本不斷提高 谷物價值有待回歸

盡管周二商品市場再現普跌行情，但農產品明顯較強，其中大豆期貨逆市上揚。分析認為，盡管包括補貼和放儲等調控措施不斷，但小麥、玉米和油料油脂等品種期價目前仍處于緩慢的長期上升趨勢中，價格正逐漸向價值回歸。

全球不穩定因素增多

長遠來看，世界谷物總供給已進入了增速減緩階段，區域性生產結構更不合理：一方面，全球谷類作物耕地面積近50年來基本穩定在6.48-7.00億hm2，開墾潛力有限，且未開發出的耕地質量顯然不足。隨著發展中國家城市化建設進程加快，耕地面積反而會有萎縮的危險；另一方面，谷物單產提高空間尚不明確，可能需要一個長期過程，且受極端惡劣天氣周期性影響，單產與耕地面積之間“此消彼長”的矛盾進一步加劇。而在世界人口確定性逐年增長情況下，人均谷物產量長期緩慢下降的趨勢料難改變。

短期而言，聯合國糧農組織已于11月17日發布警告，預計2010/11作物年度全球谷物產量將下滑2.1%，庫存也可能較上年下降7%，大麥、玉米和小麥庫存將分別下降35%、12%和10%。而美國農業部自9月起也不斷調低全球谷物產量和期末庫存量，預示著2011年度全球糧食市場不穩定因素增多，價格將進一步上漲。

國內調控形勢日益嚴峻

長期以來，我國谷物生產和消費區域存在不對稱性，部分地區供需缺口階段性擴大。以玉米為例，國內主產區在東北和華北，主銷區卻集中在南方，今年北方玉米豐收和南方玉米供應緊張矛盾比較突出，農民惜售行為大范圍蔓延，使得玉米現貨市場出現反季節性上漲行情。筆者認為，南北玉米的結構性失衡也會是長期現象，收購企業“有價無市”將增大國家的調控難度。而在日益龐大的農民工群體由谷物生產者轉向谷物消費者的今天，城市中谷物消費比例將進一步增加，這也會擴大谷物產區和銷區之間的不平衡，導致國家在調控中面臨新的形勢。

而且，谷物剛性需求的快速增長與產量緩慢增長之間存在矛盾。隨著社會經濟的發展和人民生活水平的提高，人們對于肉、蛋、奶等副食品消費逐漸增加，促進了國內飼料和深加工企業用糧需求迅猛提升。據有關預測，飼料企業對于谷物等糧食的消費在以每年約3%-5%的幅度增長，在國內糧食總需求中的比重越來越大，這也是國家難以較好干預的問題。

農民種植成本日益高企

近年來，國家對小麥、稻谷等實行保護價收購，且托市價格一年高過一年，但仍與日益高企的農民種植成本差距越來越大，這種補貼怪圈說明我國糧食生產系統的基礎尚不穩固。一邊是避免“谷濺傷民”政策，一邊是谷物價格長期維持低位的事實，糧食價格調控機制仍需完善。而在內外市場聯動性越來越強的今天，國際谷物價格波動對國內谷物市場的影響也進一步強化。美國不斷調整2010/11年度谷物供需報告，以在價格上漲之后鎖定出口利潤，國內卻加強調控穩定物價，這種博弈和矛盾將可能長期存在。

實際上，按照當前的期貨價格計算，美麥指數和美玉米指數自2005年以來期價已經上漲了2.5倍還多，而鄭州強麥指數和大連玉米指數期價的漲幅還不到2倍。從技術圖形看，小麥和玉米期價目前仍處于緩慢的長期上升趨勢中，價格正逐漸向價值回歸。