農林牧漁：繼續關注土改和種業

養殖：能繁母豬降至新低，旺季再度跌破盈虧平衡線。截止1月16日全國出欄肉豬均價至13.17元/公斤，較去年基本持平。仔豬價格17.39/公斤，較去年同比跌30%，豬糧比價5.62。出欄頭均盈利-64.5元/頭。去年-65.2元/頭。自2014年7月中旬開始，生豬養殖開始盈利以來，2014年12月份再度跌破盈虧平衡線，1月份繼續虧損。

生豬和仔豬價格走勢(元/公斤) 生豬存欄量 能繁母豬存欄量 生豬養殖利潤(元/頭)
[NT:PAGE=$] 雞價：情況好於豬價。雞價：情況好於豬價。截止1月16日主產區白羽雞價格8.21元/公斤，與去年基本持平，雞苗價格0.82元/羽，較去年漲143%，毛雞養殖利潤-0.68元/羽，去年同期-1.21元/羽。 白羽雞價格(元/公斤) 雞苗價格(元/羽) 毛雞養殖利潤(元/羽)

投資建議：能繁母豬繼續下滑，庫存持續下降，2015年生豬供給緊張，個股推薦牧原股份(002714,股吧)、聖農發展(002299,股吧)。

種業：行業整合加速，今年庫存好轉，關注行業並購整合中的機會。整合過程中，擁有研發和營銷的這兩項核心競爭力的公司將在整合中最為受益。目前來看，登海和隆平相對優勢最為明顯。長期看好這兩個公司。庫存周期是影響行業景氣度最明顯的周期，隨著去庫存進程的逐步結束，種業股有望進入下一個周期機會。行業優秀的個股有望提前走出低谷，個股長期推薦的登海種業(002041,股吧)以及隆平高科(000998,股吧)的行業整合機會。中信集團入駐隆平高科是行業加速整合信號，其它上市公司借助上市平臺在行業的並購整合過程中均具備先發優勢，種業類個股均有望受益。

海產品：1月海參價格觸底反彈。1月份海參價格反彈至120元/公斤附近盤整。行業景氣度依然低迷。由於消費旺季，海參價格觸底反彈，但是中長期依然不樂觀。

飼料：復甦滯后於養殖，看好行業龍頭。飼料行業與養殖業的關聯度很高，相對於養殖行業的復甦有一定的滯后性。隨著上游養殖行業的復甦行業景氣也會逐步好轉。飼料行業是靠成本來競爭的行業，繼續看好行業龍頭大北農(002385,股吧)。關注基本面改善的唐人神(002567,股吧)。

政策將持續催化土改板塊。2014年《關於引導農村土地經營權有序流轉發展農業適度規模經營的意見》等重要檔案出爐，所有權、承包權、經營權“三權分置”的土地制度改革方向確立。2015年，隨著土地改革政策逐步開始落地，將釋放出巨大的改革紅利。一號檔案預期也將涉及到相關政策。

投資建議：繼續看好種子、土改。一號檔案臨近，預計今年一號檔案將繼續圍繞農業現代化的主題。板塊繼續看好土改和種子，個股推薦牧登海種業、隆平高科、大北農、唐人神、中牧股份(600195,股吧)、亞盛集團(600108,股吧)、冠農股份(600251,股吧)。