四位新生力量可能左右未來美聯儲

進入2011年，美聯儲公開市場委員會將迎來四位新的投票委員，其中兩位被視為通脹強硬派，他們的加入可能為美聯儲政策帶來些許不確定性，但鑒于伯南克的主導地位，他們的影響也可能有限。

綜合媒體12月28日報道，就在美聯儲（Federal Reserve）爭議是否縮減、繼續或擴大6,000億美元定量寬松政策以推動經濟復蘇之際，美聯儲公開市場委員會（Federal Open Market Committee，簡稱FOMC）四位新人或將成為影響央行政策路線的重要力量。

這四人中，其中一位是06年起開始擔任費城聯儲行長的62歲的查爾斯.普羅索（Charles Plosser），這位經濟學家擔憂美聯儲寬松貨幣政策可能導致類似房地產泡沫（已于07年破裂）似的躁狂現象。

第二位是05年起擔當達拉斯聯儲主席的費舍爾（Richard W. Fisher），曾任職于克林頓（Bill Clinton）內閣，是德克薩斯州民主黨人，其對美聯儲為應對失業率所做出的激進努力保持警惕。

第三位是09年起開始擔任明尼阿波利斯聯儲主席的47歲的柯薛拉柯塔（Narayana R. Kocherlakota），這位是19歲從普林斯頓大學畢業的天才經濟學家。

最后一位則是唯一一位完全贊同美聯儲主席伯南克（Ben S. Bernanke）的人士----07年開始執掌芝加哥聯儲的52歲的埃文斯（Charles L. Evans），他認為09年夏季經濟面臨陷入通縮這一危險周期的風險，采取額外的貨幣政策提振經濟是必需的。

上述四人目前均為美聯儲分行主席，2011年他們將成為FOMC投票委員，FOMC每年召開8次會議，圍坐在一張27英尺的桃木桌前，該委員會所做的決定將影響這個國家的信貸供應。

盡管伯南克仍是決定美聯儲路線的主導聲音，但投票成員的變化可能向這個委員會注入些許強硬的勢力。這可能放大對伯南克政策不可預見之影響的不安，同時潛在增強圍繞美聯儲的政治氛圍。

自從11月份美聯儲祭出第二輪定量寬松政策后，其一直遭到來自海外央行和共和黨保守派的批評質疑。所謂定量寬松政策即買進政府債券以壓低抵押貸款利率和其他長期利率的一種策略。

美聯儲的批評者之一、威斯康星州眾議員、即將出任眾議院預算委員會（House Budget Committee）主席的Paul D. Ryan表示，與美聯儲持不同意見的人士將左右伯南克是否“撤回或繼續”債券購買計劃。Ryan稱：“我們正在玩火，正在災難面前賣弄風騷。”他認為債券購買計劃可能危及美元作為全球儲備貨幣的地位，并觸發未來通脹。

大多數經濟學家認為美聯儲不可能一百八十度轉變政策方向，盡管部分新成員可能增強貨幣政策約束性，同時降低政策的激進程度。

FOMC四位新投票委員中的兩位被視為通脹強硬派，這意味著他們更擔心未來的通脹，而非短期內推低失業率。

高盛（Goldman Sachs）首席美國經濟學家Jan Hatzius表示，FOMC將“略趨強硬，但不會出現質的變化”。

FOMC四位新成員中，最引人關注的無疑是普羅索。普羅索此前在羅徹斯特大學（UniversityofRochester，簡稱UR）任教，11月份時，他在位于美國華盛頓哥倫比亞特區的自由意志主義智庫--卡托研究所（Cato Institute）演講時表示，貨幣政策在幾年前“已經脫離軌道”，指責美聯儲在03至05年期間利率過低以至于催生了房地產泡沫。

普羅索稱，“我期望經濟復蘇加快，但我不確定貨幣政策可以提供較大幫助”。普羅索表示，他一直認為夏季的經濟下滑是暫時的，同時他不是伯南克的資產購買計劃的“超級粉絲”。

他希望美聯儲回歸常規政策，他表示：“如果我們等的時間過長，等到經濟真的已經開始加速時，我們再反應就太晚了，我們可能行動滯后，我們可能以更多的不穩定而告終。”

大多數經濟學家預計普羅索將是2011年美聯儲內的一位異議者，接過堪薩斯聯儲主席霍恩（Thomas M. Hoenig）的接力棒，在2010年的八次會議中，霍恩一直是一位孤獨的異議者，2011年他將成為FOMC非投票成員。

費舍爾則是另一位潛在的異議者，這位前投資銀行家，曾是1994年參議員民主黨候選人，但輸給了共和黨人Kay Bailey Hutchison。

他曾在克林頓第二任總統任期中擔任副美國貿易代表，相比大多數民主黨政客，61歲的費舍爾對美聯儲近期行動最為警惕。

費舍爾11月份在演講中曾表示，“以我的觀點來看，修正經濟策略的利器握在財政和監管機構手中，而非美聯儲”。他的觀點與那些財政保守派（像Ryan）一致，Ryan認為美聯儲助長聯邦債務催生政府巨額赤字。

此外，畢業于普林斯頓大學的柯薛拉柯塔2011年將首次成為FOMC投票委員。對于定量寬松政策，其一直更為審慎。在11月的演講中，他稱美聯儲第二輪定量寬松政策“是朝正確方向邁出的一步”，但最終效果“可能相對溫和”。

而最后一位埃文斯，不像上述三位，其與美聯儲內的鴿派觀點一致，擔憂一直持續的長期性失業問題，并認為經濟復蘇依然相當脆弱。

埃文斯倡導制定物價目標，這允許未來通脹略高于適宜水平以彌補今天通脹過低的狀況。

但在10月份的演講中，他承認該建議對美聯儲而言“難以下咽”，因美聯儲的聲譽就是建立在80年底初期成功控制高通脹上。

在債券購買計劃方面，埃文斯可能與伯南克站在一邊，如果有可能，他甚至可能在經濟復蘇再次疲弱之際進一步推動擴大6,000億美元的規模。

FOMC包含美聯儲七位委員，有伯南克，紐約聯儲主席（永久委員），以及其他11個地區聯儲行長中選出4位，11位行長輪值這4個崗位。

前美聯儲官員、現任芝加哥大學布斯商學院（University of Chicago Booth School of Business）教授的Randall S. Kroszner表示，FOMC投票委員確實會受到媒體更多關注，但無論參與投票與否，每個人都有平等的發表意見的機會，在討論中所占的分量也是均等的，美聯儲是一個基于共識的機構。

目前，高盛（Goldman Sachs），摩根士丹利（Morgan Stanley）等主要預測機構預計美聯儲將如期執行6,000億美元債券購買計劃，既不會縮減，也不會擴大。但伯南克稱自己對未來持開放觀點，FOMC可能等到2011年春再做進一步決定。

前美聯儲官員、現任Potomac研究集團顧問Lyle E. Gramley表示，FOMC新成員將引入略微的不確定性，但預計最終影響可能有限。“美聯儲主席在決定會議結果上具有舉足輕重的影響，任何一次會議都不會有太多人持不同意見，這是傳統。”除非通脹預期出現意外急劇上升，否則美聯儲不會縮減定量寬松政策規模。

如果市場相信通脹最終將升越美聯儲的非官方長期利率目標2%，它們會推高利率和通脹。迄今為止，幾乎未有此類跡象，但局勢有時會很快發生改變。

(邵寧 編譯)

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