〈分析〉美國經濟復甦4大阻礙

最近美國各項經濟數據洋溢春暖花開的氣氛，失業率下滑、消費者和企業信心回溫、通貨不再那麼膨脹、貨幣政策寬鬆依然、PMI 指數幾個月來攀升，顯現美國製造業復甦再望。先前情勢有氣無力的美國總統歐巴馬現在終於抬首昂揚。

那，勉強駛過去年的驚濤駭浪，今年美國景氣就此一帆風順了嗎？也許。不過《時代》雜誌指出，接下來幾個月，前方還有四大冰山虎視眈眈，美國，乃至於全球經濟一旦迷航還是可能隨時觸礁翻船。

刺激結束（拖累程度：高）。倫敦資本經濟學公司（Capital Economics）首席全球經濟學家 Julian Jessop 指出，財政政策正在收緊，這對所有富裕國家的經濟來說是個拖油瓶，只有去年受到地震摧殘的日本能因基礎建設支出帶來繁榮希望。

債務泡沫（拖累程度：中）。好消息是，美國處理債務泡沫的速度走在其他富裕國家之前。危機爆發之前，英國、南韓和法國的債務對 GDP 比例高過美國，歐洲更是幾乎全體深陷泥淖。信貸不再如幾年前金融海嘯席捲前浮濫，但是陰霾仍存。

油價飆高（拖累程度：中）。去年五月以來，布蘭特原油價格首次飆到 120 美元一桶，而且並非由於供應短缺，而是來自恐慌蔓延─每日 1600 萬桶石油透過荷姆茲海峽運輸。JP 摩根估計，每中斷 10 萬桶石油，油價就會攀升 26%，全球 GDP 也會因而耗損 0.5%。任何價格的衝擊都是短期效應，目前的討論焦點都是恐懼，而非供應短缺的現實問題。

希臘散射（拖累程度：低）。就像電影《今天暫時停止》，我們每個星期都在重複一樣的擔憂─希臘倒債恐會引發雷曼兄弟式的連鎖效應。希臘被歐盟驅逐的可能性越來越高，但對美國來說，歐洲銀行崩潰越洋傳染才是末日降臨。不過歐洲央行堆錢建造柵欄，今年應該暫時可以躲過浩劫。