信貸溫和增長 銀行再融資壓力稍緩

隨著2010年信貸的溫和增長，銀行再融資壓力稍緩。多位銀行業研究員表示，按照2010年7.5萬億新增貸款計算，則銀行業僅需補充4125億元核心資本。

據證券時報1月22日報道，周三銀監會主席劉明康表示將繼續控制新增貸款投放速度后，市場對銀行股的再融資預期也隨之有所緩解。

多位銀行業研究員對證券時報記者表示，按照今年7.5萬億新增貸款計算，則銀行業僅需補充4125億元核心資本，扣除農行上市的1500億和一些股份制銀行已公布的800億元融資計劃，未公布的資本金缺口將僅剩1825億元，相對此前預期已縮減近半。

2010年信貸溫和增長是商業銀行再融資壓力緩解的主要原因。銀河證券銀行業分析員葉云燕表示，2010年7.5萬億的信貸計劃下，銀行的生息資產有望保持18-20%的增長，可以確保銀行盈利穩定增長。目前對市場影響最大的是國有大銀行的再融資預期，但是國有大行的再融資不僅是企業融資管理問題，還具有政治考量，其融資方案需要各大行和相關政府部門協調制定，最終結果有望遠比目前的市場預期樂觀。

根據1月13日銀監會發布的《商業銀行資本充足率監督檢查指引》，大型銀行的資本充足率將不得低于11%，中小股份制銀行將不得低于10%；而根據巴塞爾協議規定，商業銀行核心資本必須高于附屬資本，以國有大行最低的5.5%的核心資本充足率推算，則2010年7.5萬億新增貸款意味著，整個中國銀行業需要補充4125億元的核心資本，才能維持目前的資本充足率。

農行上市將為整個銀行業帶來信貸資產的騰挪空間，通過中國銀行業協會組織的貸款二級市場轉讓機制，農行和郵儲銀行可以承接其他銀行的大額信貸資產。根據目前的普遍預測，農行如果能在2010年成功上市，則有望籌集1500億核心資本，可以承接2.7萬億左右的信貸資產。

同時，截至目前已公布的股份制銀行再融資計劃還有：招商銀行（600036）220億元配股、深發展（000001）向中國平安（601318）定向增發、寧波銀行（002142）共75億元次級債和金融債計劃、南京銀行（601009）和興業銀行（601166）每10股不超過2.5股的配股計劃，以及中信銀行（601998）不超過250億元次級債和混合資本債融資計劃，這些再融資規模約為800億元，可以支持1.6萬億的新增貸款。

如果在7.5萬億新增貸款所對應的4125億元核心資本缺口中，扣除農行上市的1500億和一些股份制銀行已公布的800億元融資計劃，未公布的資本金缺口將僅剩1825億元，相對此前3500億元的預期已縮減大半，使得銀行以利潤留存形式補充資本金成為可能。

東方證券研究員金麟此前曾估算：僅工行（601398）、中行（601988）、建行（601939）、交行（601328）四家銀行就需要融資3500億元。但在最近，他突然提出，目前已進入銀行股最佳投資期。他認為，銀行再融資壓力遠沒有市場想象的嚴重，若銀行適度降低分紅比例，僅靠自身利潤留存就可以支持今年7.5萬億的信貸增量。同時，經濟的持續復蘇會紓緩監管層對于巨額信貸投放的擔憂，未來監管層進一步提高資本充足率要求的可能性較低。

世紀證券研究所俞沖也認為，在銀行風險控制趨緊的預期下，管理層可能降低銀行杠桿，使銀行的擴張速度低于預期，但較低的杠桿則有利于提高銀行資產的安全性，可以看作銀行以當期盈利的減少換取未來資產壓力的降低。因此，目前應關注資本充足率能夠支持下一階段信貸快速擴張的銀行，以及凈息差回升力度更強的銀行。

(李云靜 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235