回購利率除7天外均回落 央行多管齊下穩定信心

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--1月22日，銀行間市場主要回購利率除7天外均小幅回落。央行近一年來重啟逆回購操作注水馳援，並輔以國庫現金定存投放，同時續作MLF，多管齊下安撫機構流動性信心，資金市場拆借難度大為緩解，出資機構較明顯增多。

截止北京時間12:12，銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤下跌8.42個基點報2.7181%；7天利率上漲13.77個基點報4.1118%；14天利率下跌10.20個基點報5.0357%。1年期貸款基礎利率(LPR)保持在5.51%不變。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報2.7710%，下跌1.70個基點；7天Shibor報3.8750%，上漲5.20個基點；14天Shibor報5.0490%，上漲1.90個基點；3個月Shibor報4.9000%，與昨日持平。

盡管本周央行向市場注入了流動性，但交易人士表示，回購利率大幅回落尚需時日，在監管層保持流動性寬鬆的基調下，預計跨月及春節資金面即便面臨一定挑戰，出現過度緊張局面概率也不大。

分析人士稱，7天回購利率目前升破4.0%，依然過高，可能跟公開市場價格的指導意義有關係，而且資金價格的回落也沒那么快，考慮到中國今年經濟增長放緩，這個利率需要降至3%，甚至這個水平以下。

今日，央行在公開市場進行500億元7天期逆回購操作，中標利率為3.85%。這是2014年1月以來央行首次重啟逆回購。不考慮外匯占款因素，本周內因MLF加量續做、逆回購重啟、國庫定存帶來增量流動性已接近1500億元。

廣發銀行金融市場部高級交易員顏岩表示，3.85%的中標利率定位貼近7天回購，但高於市場預期。傾向認為短期內逆回購或滾動操作，一季度末之前降準的概率偏大。

海通證券分析師姜超認為，預計未來7天期逆回購招標利率有望接替此前的正回購利率，成為貨幣市場的定海神針，降低高企的貨幣利率。預計寬鬆僅是延后絕不會缺席，從穩增長、抗通縮等角度考慮降息仍有空間，降準等進一步的寬鬆操作亦有可能。

中信證券固定收益研究部主管、首席分析師鄧海清則認為，央行通過維持流動性和相對較高的價格來平衡市場預期，以防出現大幅放水預期。預計今年全面降準的可能性不大，不太可能出臺全面強刺激。而就降息而言，當前該工具已由進攻型穩增長工具轉變成為防守型工具，因而若MLF和PSL等已產生利率下降效果，那么央行或通過降息進行確認。