電煤區域性緊張加劇

短期內中國可供煤炭仍然偏緊，但2月中旬動力煤供求和消費將轉入淡季，從煤炭行業指數走勢看，短期內上漲空間有限。

中國證券報1月21日刊登信達證券的文章稱，短期內國內煤價繼續上漲。冬季消費高峰、天氣因素以及節日儲備等階段性需求影響因素依然存在，從煤炭供應看，主產地山西省煤炭產量在逐日增加，短期內不足以改變可供煤炭偏緊的局面。

煤炭需求依然旺盛，緊張局面有所緩解。表現在直供電廠耗煤量上升，庫存出現回升，但地區性差別較大。數據顯示，年初至1月18日，直供電廠日均耗煤量由237.25萬噸，上升到260.76萬噸；直供電廠庫存2,113.33萬噸，回升至年初的水平，電煤可用天數維持在8天，分地區看，但東北電網煤炭庫存繼續下滑，電煤可用天數由7天降到6天，華東和華北電網煤炭庫存仍處于低位，電煤可用天數為6天和7天，華中和西北電網回升。

山西省煤炭產量增加有限。煤炭主產地山西省目前資源整合初見成效，且符合條件的整合重組煤礦陸續復工復產，但煤炭產量增勢不顯著。至1月18日，煤炭日均產量155.3萬噸，低于2009年11月156萬噸和12月169萬噸的產量。在需求持續增長的情況下，電煤供不應求的態勢更為突出。

國內煤價繼續上揚。動力煤坑口價、港口中轉價及消費地市場價均上漲，其中秦皇島港5,500大卡動力煤平倉價805元/噸，2010年以來漲幅3.2%。動力煤價格持續高位是冬季消費高峰以及北半球遭遇寒流加劇取暖用煤需求所致。

國際煤炭價格持續高位，國外港口阻塞造成煤炭輸出困難等因素將加劇煤炭需求緊張。受全球煤炭貿易量激增以及海運費上升影響，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格上漲到97.87美元/噸，年初以來累計漲幅達到18%，與國內煤價差距縮減至136.8元/噸。若以澳大利亞近期與日本商定的動力煤合約價格85美元/噸估算，進口澳煤仍具有吸引力。但澳洲煤港堵塞、船舶壓港情況嚴重，煤炭船舶排隊平均時間由15.3天延長至16.6天，在一定程度上影響國內尤其是華東及東南沿海地區煤炭供給。

助推動力煤價格上漲的因素具有階段性，2月中旬動力煤供求和消費將轉入淡季，從煤炭行業指數走勢看，短期內上漲空間有限，給予中性評級。

(王靜 編輯)