歐洲QE箭在弦上 歐洲高收益債表現或較美國、亞洲出色

基金經理人看好歐洲債券。(圖:AFP)

歐洲量化寬鬆(QE)政策箭在弦上，預期低利率還會進一部下調，儘管如此，部分基金經理人認為，歐洲的債券可能會有不錯的投資報酬率，相較之下，美國、亞洲市場的債券則可能受到市場諸多因素干擾，恐遭遇亂流。

《CNBC》報導，Aviva Investors全球信貸主管Todd Youngberg表示，歐洲的低殖利率債券表現將會優於美國、亞洲市場。Youngberg預期美國高收益債券，隨著今年美國聯準會(Fed)展開緊縮政策，以及能源產業疲軟的影響，表現不佳。此外，亞洲高收益債也不會好到哪裡，因中國不動產市場出現佳兆業海外債務交叉違約等事件，投資情緒低迷。

反觀歐洲債券，儘管歐洲央行(ECB)進一步推出QE或使歷史低檔的殖利率再下跌，但是，Youngberg指出，此情況將對於殖利率利差(yield spread)有正面幫助。他補充ECB很可能購置包括具備投資評級的主權債。此舉亦可能刺激美國公司發行歐元債券，利用不同債券間約200個基準點的利差優勢，尤其美國今年可能展開加息。

法國興業銀行(Societe Generale)上周二(13日)也建議投入歐洲高收益債券，因BBB級債券相較於A級債券的曲線趨勢有大幅反彈。另外，花旗集團(Citigroup)也認為歐洲債券可望出現漲勢，建議選擇投資評等較低的債券入手，因歐洲央行購買公司債券，QE可能提振此類債券的收益，而投資級債券收益增幅則可能受抑制。

野村證券(Nomura)在上週的報告中指出，歐洲主權債券收益率已經大幅下跌，續跌空間有限。德國10年期國債收益率目前降至0.48%左右，2013年底為1.95%。