南華期貨:鋼材規避長假風險

螺紋期貨今日窄幅振蕩，持續減倉。RB1205收盤4310，漲7元

12月七成大中城市房價環比下降，房價可能進入普跌狀態

歐洲央行在2月份將推出第二輪“長期再融資計劃(LTRO)”，寬松預期支撐了近期大宗商品反彈行情

螺紋期貨今日窄幅振蕩，持續減倉。主力合約RB1205以4310元開盤，最高4319元，最低4298元，收盤4310元，較上個交易日上漲7元。日K線收出小十字星。

春節長假臨近，各大交易所自今日收盤起開始上調交易保證金，上調后的保證金基本在17%-21%，這對倉位較重的投資者非常不利，因此，近幾天持倉量持續下降，今日RB1205減倉4.08萬手，期螺總持倉下降4.42萬手，目前總持倉51.38萬手，持倉量創4個月以來新低，9月中旬以后進場的資金全部離場。

長假期間面臨諸多不確定性，因此為規避風險，多數資金選擇了離場觀望。我們認為，鋼廠減產可能持續到2月份，供應減少的確定性較大，但需求也同樣可能大幅減少，但需求下降多少存在不確定性。

國家統計局18 日公布的70 個大中城市住宅銷售價格變動情況顯示，去年12 月，新建商品住宅價格環比下降的城市有52 個，占總數的74%。七成大中城市房價環比下降，房價可能進入普跌狀態，對經濟、對鋼材市場的影響都存在不確定性，這是國內的不確定性;

其次，歐債危機的演變也存在不確定性，一方面歐元區九國信用評級遭下調，一方面歐洲央行在2月份將推出第二輪“長期再融資計劃(LTRO)”，寬松預期支撐了近期大宗商品反彈行情。歐債危機如何演化，也存在不確定性。

我們認為，多空雙方減倉規避長假風險是明智的，尤其是多頭在獲利狀態下離場觀望，較為可取;空單在虧損不大的情況下，繼續等待有利時機也是可取的。

操作上，鑒于基本面不支持連續上漲，RB1205空單可以繼續持有，倉位控制在30%以內。