上檔初見季線反壓 保德信：量能掌握發球權

台股昨(22)日虎年開紅盤大漲後，今(23)日指數平盤整理後，再度上漲作收，不過由於量能持續萎縮，保德信投信表示，投資人觀望氣氛濃厚，市場信心脆弱，目前上檔季線反壓沉重，量能必須持續放大，才有機會化解套牢賣壓。

台股周一受春節假期歐美股市表現亮眼的激勵大漲118.2點，但成交量僅達954億元，今日台灣加權指數則在平盤附近震盪整理，終場小漲37.4點，成交量萎縮至912.89億元。

保德信金平衡基金經理人施勝發表示，封關當周(2/8-2/10)投信雖已開始回補部位，但外資仍維持賣超、融資金額也持續減少，即便外資本周一反賣為買，成交量卻無法進一步放大，量能不足暗示投資人觀望氣氛濃厚。此外，今年以來台股指數表現較國際主要股市相對弱勢，也顯示市場信心相當脆弱。

施勝發指出，大盤指數急速跌破半年線後，此波跌幅低點將可望形成短線底部支撐，然而指數出現跌深反彈時，須先觀察能否站穩季線7829點的重要關卡，尤其目前上檔壓力沉重，量能須持續放大，才有機會化解套牢賣壓。

此外，外資動向為另一觀察重點，投資人可觀察未來美股走勢，由於目前不論道瓊或S&P500指數均已反彈至季線附近，倘若近期美股仍持續上揚，預期有助推動外資對台股的買超力道。

中長期來說，施勝發進一步說明，目前台股月KD值已交叉向下，暗示大盤中線有機會趨向修正格局，但考量今年全球景氣成長樂觀，企業獲利成長良好，因此長線仍無須保守看待，只是現階段寬鬆貨幣政策已改變，加上通膨壓力仍在，未來利率政策改變將不利資金動能維持。

類股布局上，施勝發認為，1月中旬以來跌深的傳產、金融類股是近期反彈重點族群，其中不妨留意處於景氣回升狀態或是已脫離谷底、邁向上升階段的紙漿及貨櫃航運類股。

由於目前紙漿庫存天數為27天遠低於平均值的32天，加上中國工廠需求大增，將有利於紙漿價格在第2季前持續上漲；至於反映全球貿易量的貨櫃航運，在全球景氣持續復甦下，近期歐洲線已開始獲利，而美國航線合約價亦可望在5月回到損益兩平水準。因此，隨著需求面與獲利改善，此兩大類股在股價修正後，未來將有機會重新走出長多格局。

未來觀盤重點上，施勝發表示，短期內包含希臘3月中提出的減債計劃、農曆年後大陸補庫存需求及缺工議題，以及美國調高存款準備率對亞股資金動能的衝擊，均可能影響台股走向；而中長線來說，若中國開始進入升息循環、房市調整階段，恐對中國內需消費市場帶來衝擊；另外，ECFA簽訂進度能否如期進行，都將牽動台灣相關類股的走勢。