寶來證券副總裁黃齊元:金融服務創新才是重頭戲

第五次“陳江會”即將舉行，會后或將出臺的兩岸經濟合作框架協議（ECFA）令人關注，如果說去年兩岸金融監管合作備忘錄（MOU）的簽訂只是兩岸金融交流的藍圖，那么ECFA出爐則將成為發令槍。中國大陸近期剛剛推行了融資融券和股指期貨等創新工具，而在金融創新方面卓有成效的中國臺灣市場，“臺灣經驗”將給處于金融創新過程中的大陸市場帶來怎樣的啟示。

本報記者就相關內容專訪了臺灣寶來證券副總裁黃齊元。

《國際金融報》：近期，中國大陸相繼推出融資融券和股指期貨兩項金融工具，而中國臺灣地區在金融創新方面卓有成效，那么中國大陸在金融創新過程中，有哪些“臺灣經驗”可以借鑒？

黃齊元：臺灣在金融創新方面最大的成就不是金融產品創新，而是金融服務創新。

嚴格來說，金融產品創新是金融服務的一部分，未來金融產品需要向簡單化、平民化、普及化的方向發展，只有開發能讓投資者看明白的產品，才能贏得更多的市場。

同時，臺灣地區的金融機構在投資者教育方面也做了很多工作，我覺得這非常重要。與其通過條條框框去限制投資者參與市場交易，不如通過完善的投資者教育來引導投資者的投資行為。

《國際金融報》：中國大陸企業和投資者對臺灣地區市場了解較少，相比新加坡、中國香港、美國納斯達克，臺灣市場有哪些特點？

黃齊元：其實，相比于中國香港的創業板、新加坡凱利板以及美國的納斯達克，臺灣地區股市更適合中國大陸中小民營企業。

首先，臺灣地區市場對科技股特別青睞。臺灣地區股市目前第一大板塊就是高科技板塊，而高科技公司申請以科技股掛牌，可免除上市前盈利要求審查。

其次，臺灣地區的散戶投資者占據半壁江山，所以機構不僅能給與上市企業較高市盈率，市場流動性也非常好。

最后，臺灣地區的IPO融資規模大多在1000萬到2000萬美元，非常適合中小企業。

《國際金融報》：去年TDR（臺灣存托憑證）在臺灣地區市場刮起了一股旋風，很多臺灣地區的知名企業，如旺旺、康師傅等，均利用這種方式“衣錦還鄉”，中國大陸企業是否也能利用它到臺灣地區融資，其吸引力在哪兒？

黃齊元： TDR允許美國、中國香港等地上市公司發行、審批簡易，加之去年以來臺灣證交所大力推廣，TDR獲得了眾多擬到臺灣融資企業的青睞。去年掛牌上市的TDR行情不亞于IPO個股，包括中國旺旺、巨騰、精熙國際、新焦點在內的TDR，上市后都獲得了較大的漲幅，原有股價也和TDR股價形成了良性互動。

目前臺灣地區只開放了陸資持股30%以下的地區外企業在臺灣IPO，而TDR則為陸資到臺灣地區上市打開了一扇窗。臺灣證交所已經在推進紅籌股發行TDR的事宜。陸資企業申請TDR有可能在ECFA之后開放。