金發科技增發遇冷 廣發證券包銷逾三成

金發科技（600143，前收盤價12.74元）醞釀已久的融資計劃遭遇資金的冷眼，雖然公開增發最終得以實施，但是作為承銷商的廣發證券（000776，收盤價24.18元）卻不得不掏出巨額資金來履行包銷責任。

承銷商包銷總發行量37.53%

2月14日，金發科技宣布實施醞釀已久的公開增發方案。在經過3天的停牌之后，增發的結果也終于出爐。正如此前市場各方擔憂的那樣，雖然金發科技順利完成了融資，但是增發數據背后所隱含的信息并不那么理想。

數據顯示，此次金發科技累計發行2.5億股，募集資金總額為31.58億元。其中，原股東獲配3952.83萬股，占發行總量15.81%；網上申購資金獲配6745.6萬股，占發行量26.98%；網下申購獲配4920萬股，占發行量19.68%。除此之外，剩余的9381.57萬股增發股，則由作為主承銷商廣發證券包銷，而這部分占到了總發行量的37.53%。

按照此前公布的方案，此次金發科技募集的資金將用于年產80萬噸環保高性能汽車用塑料生產建設項目、年產10萬噸新型免噴涂高光ABS生產建設項目等方向。就在公司在14日停牌實施增發之后，光大證券、招商證券等還明確表示了對公司前景的看好，而且公司不久之前才公布預計2011年凈利潤同比增長60%~100%的利好消息，再加上原股東誠信投資曾經認購10%以上增發股份的承諾，今日公告中的結果似乎有些出人意料。

對此有業內人士指出，主要原因可能還是要歸結為增發價格上。在停牌之前，金發科技的股價為12.74元/股，與12.63元/股的增發價格只有一線之隔，并不具有明顯的套利空間，對于資金的吸引力明顯不足。而且如果復牌下跌的話，參與增發資金甚至還有被套的可能。

包銷“錢”景未定

毫無疑問，在這次金發科技并不平坦的公開增發道路上，作為主承銷商廣發證券扮演了及其重要的角色。按照12.63元/股的增發價格計算，其包銷9381.57萬股需要動用超過11億元的“真金白銀”。可以說，廣發證券被動地成為了此次金發科技增發最大的支持者。

實際上，上市公司推出公開增發，卻讓承銷商遭遇包銷尷尬的例子并不在少見，如果恰逢市場走強的話，包銷也可能變為“包賺”。近期以來最受關注的，就是宏源證券包銷天山股份（000877，收盤價23.09元）增發一事。

此前，天山股份公開增發也遭到了市場的冷遇，作為承銷商的宏源證券無奈自掏腰包，以20.64元/股的價格包銷了5681.9萬股。幸運的是，近期以來恰逢市場反彈，天山股份也應聲上漲，宏源證券便馬不停蹄的開始減持。結合減持期間公告和天山股份的股價走勢來看，宏源證券還獲得了一筆額外的收入。而廣發證券能否如宏源證券一般的幸運，也就需要時間來解答了。